Expropiación de YPF: todas las claves del conflicto entre Repsol y Argentina

Cristina Fernández de Kirchner encendió ayer la mecha, al anunciar la expropiación de YPF. Pero sigue siendo un interrogante hasta dónde puede llegar el fuego y quienes serán pasto de las llamas.

Aquí tienes todas las claves para comprender qué ha pasado y qué puede pasar en este conflicto entre España y Argentina:

1-. ¿Qué va a hacer España tras la expropiación de Repsol?

España ya ha anunciado que la expropiación de YPF a Repsol supone "romper el clima de coordialidad y amistad" que tradicionalmente han mantenido los dos países. A partir de aquí, el Gobierno tiene preparada una batería de medidas bajo la idea de que esta decisión es un ataque directo a nuestro país. Por el momento, sólo ha adelantado que tomará medidas legales y que se mantienen relaciones diplomáticas para una respuesta internacional. Además, el ministro de Asuntos Exteriores, José Manuel García-Margallo, prevé convocar hoy al embajador de Argentina en España, Carlos Bettini, .

2-. ¿Cómo han respondido el resto de potencias internacionales?

México, cuya petrolera Pemex es accionista de referencia en Repsol, ya ha dicho que espera que España le diga las medidas que desea que adopte ante el G20, organismo que actualmente preside el país centroamericano. Rajoy expondrá hoy personalmente sus propuestas al presidente azteca, Felipe Calderón, en el Foro Económico de Puerto Vallarta. Bruselas, por su parte, advirtió ayer por la tarde, nada más conocerse la expropiación, que esta decisión tendrá consecuencias, que se analizaron en el pleno que se celebró ayer en Estrasburgo.

3-. ¿Por qué Argentina ha tomado esta decisión?

La versión oficial del Ejecutivo de Cristina Fernández de Kirchner es que Repsol ha incumplidio sus obligaciones de inversión en el país y que se limita a repatriar beneficios. La extraoficial apunta a que Argentina necesita más recursos energéticos para financiar su crecimiento económico y, con esta decisión, toma el control sobre la principal petrolera del país. De hecho, una de las causas de la expropiación podría ser el descubrimiento por YPF del yacimiento de Vaca Muerta hace un año y que supone duplicar la producción de petróleo y gas en Argentina". Esta decisión también puede responder a una medida populista con la que obtener réditos políticos en su país.

4-. ¿Con qué dinero va a financiar Fernández de Kirchner el desarrollo de YPF?

Ésta es una de las grandes incógnitas, aunque la presidenta argentina ya dio ayer alguna pista cuando habló de buscar socios, tanto entre empresas públicas como privadas. Además, durante el discurso que dio cuando anunció la expropiación, hizo un guiño a países como Brasil, dueño de Petrobras, y Venezuela, que controla PDVSA.

5-. ¿Cómo queda el accionariado de YPF?

Tras la expropiación, el Estado argentino se convertirá en el primer accionista de YPF, con un 26,12% del capital, seguido del Grupo Petersen, aliado del Gobierno (25,5%) las provincias petroleras del país, (24,9%), accionistas minoritarios (17%) y Repsol (6,5%).

6-. ¿Cómo impactará la expropiación en la cotización de Repsol?

Por el momento, los analistas recomiendan cautela y esperar a conocer el desenlace, sobre todo, el valor que termina fijando Argentina para indemnizar a Repsol YPF por la expropiación. Las firmas valoran entre 8.000 y 10.000 millones la filial. No obstante, la fuerte caida que acumula la petrolera en bolsa (en lo que llevamos de año ha perdido un 27%) incluye que el mercado ya ha descontado este triste desenlace. Además, en los últimos años, Repsol ha ido reduciendo el peso de su filial argentina, consciente de que este golpe podía llegar tarde o temprano. No obstante, a corto plazo, los expertos recomiendan cautela, porque lo previsible es que el valor se vea lesionado, aunque firmas como Inversis ya han dejado claro que su propuesta a largo plazo es comprar.

7-. ¿Qué peso tiene YPF dentro de Repsol?

YPF tiene un peso considerable en Repsol: supone algo más del 50% de la producción total de hidrocarburos de la petrolera y alrededor del 40% de las reservas. Además, sus 1.231 millones de euros de beneficio de explotación suponen el 25% del total de la multinacional.

8-. ¿Cómo son las relaciones comerciales entre España y Argentina?

Argentina es uno de los principales destinos de inversión española, hasta el punto de que es el sexto destino latinoamericano en términos de inversión bruta, con 11.580 millones de euros en 2011. No obstante, el interés de nuestro país por Argentina ha descendido con fuerza, al haberse recortado la inversión un 38,5% en apenas un año. Si nuestras compañías continuan por esta senda de decrecimiento de la inversión, pueden hacer mucho daño al país, ya que España supone el 28% de las inversiones extranjeras que recibe el país. Telefónica, Endesa, BBVA, Santander o Gas Natural son algunas de las compañías con mayor presencia en el país. En total, más de 400 empresas españolas operan en argentina.

9-. ¿Es la primera vez que Argentina expropia a una empresa española?

No, en 2008, el Gobierno de Kirchner ya expropió al ex presidente de la CEOE, Gerardo Díaz Ferrán, la compañía aérea Aerolíneas Argentinas. Esta empresa, como YPF, fue privatizada bajo el mandato de Carlos Menem, a finales de la década de los 90. Además, empresas como Agbar, Telefónica o Endesa también han tenido duros enfrentamientos con el Ejecutivo latinoamericano en el pasado por romper las reglas de juego a mitad de la partida.

10-. ¿Qué va a hacer Repsol?

Por el momento, la compañía se ha limitado a señalar que esta decisión es "manifiestamente ilícita y gravemente discriminatoria", por lo que "llevará a cabo todas las medidas legales que procedan para preservar el valor de todos sus activos y los intereses de todos sus accionistas".