Sábado, 20.10.2018 - 00:34 h
Informe de Saxo Bank

Los diez cisnes negros para un 2018 que puede ser una 'montaña rusa' en bolsa

El Bitcoin, el flash crash del 25% en el S&P por una alta volatilidad o la pérdida del jefe franco-alemán del control de la UE son alguno de ellos. 

Pánico en Wall Street.
Pánico en Wall Street.

Faltan poco más de dos semanas para que finalice el 2017 y las casas de análisis ya están realizando sus habituales análisis de perspectivas para  el próximo curso. Desde Saxo Bank han presentado los 10 cisnes negros  para 2018, que son aquellos eventos o movimientos del mercado atípicos que, en caso de producirse, tendrían un enorme potencial para alterar las opiniones del consenso. Además, desde el banco danés señalan que el próximo 2018 podría ser una "verdadera montaña rusa". 

John J. Hardy, jefe de estrategia en divisas de Saxo, ha señalado que "hace un año muchos pensaron que 2017 sería un ejercicio volátil, dado el ascenso aparentemente imposible de Trump y el impacto del Brexit. En cambio, tuvimos un año llamativamente tranquilo que alimentó los activos de riesgo en todo el mundo sin apenas una corrección relevante. En 2018 vemos factible que regresen los riesgos relacionados con la volatilidad, pues irónicamente los largos períodos de calma y complacencia en los mercados siembran las semillas de la volatilidad futura, ya que los inversores subestiman los riesgos de cola y mantienen sus apuestas en la continuación del ciclo".

La Reserva Federal pierde la independencia y el Tesoro toma las riendas

Tanto republicanos como demócratas compiten por acaparar el voto populista a medida que nos acercamos a las elecciones legislativas, con una ausencia de disciplina presupuestaria y con recortes impositivos del Partido Republicano provocando un déficit masivo de ingresos que empeorará a medida que los Estados Unidos entre en recesión. La debilidad económica, junto con unos tipos de interés y una inflación más altos dejarán a la Fed sin respuesta sobre la política monetaria. El Tesoro asume poderes de emergencia y obliga al banco central a limitar los rendimientos de los bonos al 2,5% para evitar un colapso. 

El Banco de Japón abandona el control de la curva de rendimiento

La política de control de la curva de rendimiento del Banco de Japón depende de las reducidas tasas de interés globales y los bajos rendimientos, y en 2018 este escenario simplemente no se mantendrá. A medida que la inflación aumenta, los rendimientos también aumentan, y el resultado es un desplome del yen.

China lanza el Petro-Renminbi

China es el mayor importador de petróleo, y muchos productores ya están más que felices de realizar transacciones en yuanes. Con el poder y el alcance global de los EEUU disminuyendo, y dado el éxito de los futuros de materias primas ​​en yuanes, la decisión del Mercado Internacional de Energía de Shanghai de lanzar un futuro de petróleo crudo basado en el yuan es un éxito rotundo. La introducción del petro-yuan hace que el CNY se aprecie más de un 10% frente al dólar.

Picos de volatilidad después de una caída repentina de las bolsas

Los mercados mundiales están cada vez más llenos de señales y maravillas, y el colapso de la volatilidad observada en distintas clases de activos en 2017 no fue una excepción. Los mínimos históricos en los índices VIX y MOVE se corresponden con los máximos históricos en las bolsas y el mercado inmobiliario, y el resultado es una bomba a punto de estallar mientras el S&P 500 pierde un 25% de su valor rápidamente, en un movimiento espectacular que recuerda al flash crash vivido en 1987. 

Los votantes de EEUU se inclinan hacia la izquierda 

Los cambios demográficos en los EEUU, con los millennials menores de 35 años superando en número al grupo de los baby boomers de la posguerra, tendrán un impacto dramático en política en 2018. La repulsión general de los votantes más jóvenes por la imagen de Trump, la creciente brecha de desigualdad agravada aún más por la reforma fiscal de los republicanos, y una nueva generación de candidatos demócratas que no temen recurrir al estilo populista del izquierdista Sanders mueve en masa a la generación del milenio a las urnas en noviembre. 

El imperio Austro-Húngaro amenaza con tomar el control de la UE

La división entre los miembros centrales de la UE y los miembros más escépticos y más nuevos del bloque se ampliará a un abismo infranqueable en 2018 y, por primera vez desde 1951, el centro de gravedad político de Europa pasará del binomio franco-alemán a la CEE. 

Los inversores huyen del Bitcoin mientras los gobiernos contraatacan

El Bitcoin alcanza su nivel máximo en 2018 por encima de 60.000 dólares con una capitalización de mercado de más de un billón de dólares gracias a que la llegada del contrato de futuros sobre el Bitcoin en diciembre de 2017 lleva a una participación masiva de inversores y fondos. En poco tiempo, sin embargo, Rusia y China se mueven hábilmente para marginar e incluso prohibir las criptomonedas no autorizadas a nivel nacional. Después de marcar su nivel máximo en 2018, el Bitcoin se desploma en 2019 a niveles cercanos a su coste de producción, en 1.000 dólares. 

Sudáfrica florece

En 2018 se extiende una ola de transición democrática en el África subsahariana. La renuncia forzada del presidente de Zimbabwe, Robert Mugabe, a finales de 2017 desencadena una ola de cambios políticos en otros países africanos. El sudafricano Jacob Zuma se ve obligado a abandonar el poder y el congresista Joseph Kabila enfrenta manifestaciones sin precedentes que lo empujan a huir del país. Sudáfrica es el principal ganador ya que su divisa se convierte en el favorito del grupo de los mercados emergentes y sube un 30% frente a las monedas del G3. Esto lleva a que Sudáfrica registre el mayor crecimiento mundial.

Tencent desbanca a Apple como el rey del mercado por capitalización

China, que sigue siendo el país más poblado del mundo, tiene cada vez más un mayor nivel de vida y está abriendo sus mercados de capitales. Esto es evidente en las acciones tecnológicas chinas, con los títulos del líder del mercado Tencent revalorizándose un 120% en 2017. A finales de 2017, Tencent se colocó en el top 5 mundial por capitalización, acercándose a los 500.000 millones de dólares e incluso eclipsando a Facebook. Sin embargo, en 2018, Tencent supera a otros gigantes al revalorizarse otro 100%, a pesar de su enorme tamaño, y roba la corona mundial a Apple con una capitalización de más de un billón de dólares.

Las mujeres rompen “el techo de cristal”

Las mujeres han comenzado a alcanzar niveles de educación más altos que los hombres, y en las universidades de EEUU se licencian un 50% más de mujeres que de hombres. A pesar de esto, en 2017 solo el 6,4% de los CEOs en la lista de Fortune 500 son mujeres. El cambio está por venir, no porque sea justo, sino porque se toma conciencia de que el potencial de las mujeres es una forma de crecer en nuestras economías desarrolladas de baja productividad y envejecimiento. En 2018, las mujeres ocupan el primer puesto en más de 60 empresas de Fortune 500 a finales de año.

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