Ante las previsiones catastrofistas

Tras las caídas en bolsa… ¿Hora de salir corriendo o de invertir? Toca la cautela

Donde no ven valor todavía los expertos es en apostar por la renta fija, el tradicional activo refugio cuando caen las bolsas.

El desplome en Wall Street ha dejado enrarecido el ambiente EFE / J. Lane
El desplome en Wall Street ha dejado enrarecido el ambiente EFE / J. Lane

No es una simple corrección. No estamos sólo ante una recogida de beneficios tras años de grandes subidas. No. Casi todos los gestores de fondos de inversión coinciden en que algo ha cambiado en el ambiente. El desplome en Wall Street, con dos caídas diarias superiores al 4% para el Dow Jones en sólo una semana, ha dejado enrarecido el ambiente.

“Estamos acostumbrados a mercados con muy baja volatilidad, que los Bancos Centrales mimaban para evitar caídas”, explica en Finect Rafael López de Novales, Subdirector de Fondos de Fondos de Imantia Capital: "De repente, nos hemos dado cuenta de que los tipos de interés suben, las bolsas pueden corregir y la buena marcha económica permite tipos y salarios más altos".

Un cambio de escenario que ha causado todo un episodio de alarma entre los inversores. En concreto, entre los estadounidenses, que han retirado más de 30.000 millones de dólares de fondos y ETFs de acciones en la última semana, marcando un nuevo récord.

"Es probable que estemos ante un cambio de régimen en los mercados hacia un escenario de tipos más altos, inflación y crecimiento", explica John Bailer, gestor de The Boston Company Asset Management, del grupo BNY Mellon AM. "En este escenario, la gestión activa aportará más valor que en el mercado de una única dirección favorable a las grandes compañías de los grandes índices que hemos vivido hasta ahora".

Coincide Álvaro Guzmán de Lázaro, fundador y director de inversiones de azValor: "En nuestras últimas cinco cartas trimestrales, ya advertimos que los índices bursátiles estaban caros”, recuerda. Por eso, nos pusimos a trabajar en la confección de una cartera distinta a los índices, comprando empresas que acumulaban caídas muy significativas en los últimos años", comenta a sus inversores en la carta que les envió este viernes.

"La inversión pasiva (invertir a través de fondos baratos o ETFS en estos grandes índices) es la burbuja ahora mismo y es un gran peligro", clamaba esta semana el gurú Carl Icahn, muy escéptico con la situación actual y especialmente con los mercados de derivados: "Es un casino con esteroides con todos estos ETF y ETN (derivados), está sobreendeudado… Un día esto colapsará y podría ser eventualmente peor que 1929", alertaba.

Ante las previsiones catastrofistas, como la de Icahn, los más viejos del lugar recomiendan la frase que popularizó Warren Buffett, el mejor inversor de todos los tiempos: "Sé temeroso cuando otros sean codiciosos y codicioso cuando otros sean temerosos".Descubre aquí tu perfil de inversor


¿Pero cómo hacerlo? "Mientras que los inversores menos pacientes tienden a huir, nosotros consideramos que lo correcto es mantener la calma y que con el tiempo el valor aflorará en las cotizaciones, premiando al inversor paciente", explica Guzmán de Lázaro. "Como gestores de valor, lo más importante para nosotros es comprar barato, y esto se produce en general por la presencia de problemas que los gestores consideramos temporales", añade.

Por lo tanto, para quienes tengan un perfil de riesgo que les permita asumir el riesgo de invertir en unos mercados tan volátiles, la recomendación es construir buenas carteras y alejarse de los índices.

Para quienes prefieran estrategias más conservadoras, también existe la opción de apostar por fondos más conservadores, algunos de ellos muy populares entre las grandes fortunas españolas, o como los de este grupo de fondos de gestoras internacionales que proponen desde Popcoin.

Donde no ven valor todavía los expertos es en apostar por la renta fija, el tradicional activo refugio cuando caen las bolsas, porque consideran que los precios de los bonos todavía están muy altos y podrían sufrir en un entorno de subidas de tipos de interés.

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