La emisión neta de deuda del estado cayó un 18,1% en 2014

La emisión neta captada por el Estado en 2014 mediante letras, bonos y obligaciones se situó en 57.569,4 millones de euros, frente a los 70.316,8 millones de 2013, lo que muestra una reducción del 18,1%.
Según datos hechos públicos este lunes por el Banco de España, este descenso se explica por el menor déficit de caja, que cayó un 39,6%, así como por el recorte (-3,2%) en la acumulación de activos financieros.
Por su parte, la emisión neta negativa de letras ha hecho que la actividad se concentrara en bonos y obligaciones, destacando la obligación a diez años, que permitió captar el 95% de la financiación neta.
Como resultado del programa de emisión, la vida media de la cartera al finalizar 2014 se situaba en 6,17 años, superior en más de 3 meses a la de 2013.
El organismo que gobierna Luis Linde considera que la ejecución del programa de financiación del Estado durante 2014 se desarrolló "de forma satisfactoria, alcanzándose una sustancial mejora en las condiciones de financiación".
El coste medio de los fondos tomados durante 2014 se redujo en unos 100 puntos básicos, hasta el 1,46%, de forma que el coste medio de la cartera de deuda del Estado en circulación había descendido al cierre del año casi 25 puntos básicos, hasta el 3,49%.
Por su parte, el diferencial a diez años respecto a Alemania disminuyó en 114 puntos básicos, situándose al cierre de diciembre en un valor promedio de 120 puntos básicos.
MERCADO SECUNDARIO
Los datos muestran también que la negociación en el mercado secundario de deuda del Estado, que alcanzó 17,2 billones, creció en 2014 un 14,3% en relación con la registrada en 2013. Este crecimiento, según el Banco de España, se debió al aumento del 27,8% en la contratación en el tramo de terceros, ya que la realizada entre titulares aumentó un 2,3%.
En cuanto a los diferentes instrumentos, en 2014 el grueso de la negociación correspondió a los bonos y obligaciones no segregados, que representó el 85,7% del total, frente al 12% de las letras del Tesoro.
Por tipo de operación, las operaciones simultáneas, que sigue siendo el tipo de operación predominante, alcanzó un 41,4%; la negociación al contado representó un 36,7% y la cuota de contratación en repo representó en 2014 un 19,7%.
La memoria del Banco de España apunta también que, en relación con las carteras registradas de bonos y obligaciones, la variación más cuantiosa se registró en las tenencias de inversores no residentes, que aumentaron en 64.300 millones de euros, alcanzando el 47,1% del saldo vivo.
El regulador también llama la atención sobre el aumento de 8.300 millones en las carteras de otras instituciones financieras y los descensos de 6.100 millones en las tenencias de Administraciones Públicas y de 4.000 millones en las de las empresas no financieras.
En relación con las carteras registradas de letras del Tesoro, los cambios más significativos son las reducciones de las tenencias de las entidades de crédito y de las otras instituciones financieras, cifradas en 5.600 millones y 4.000 millones, respectivamente.
En este sentido, el grupo de inversores no residentes es el de mayor importancia cuantitativa, a pesar de que sus carteras apenas variaron en 2014, la caída del saldo total ha causado que su cuota de participación ascienda hasta el 70,3%.
Por último, el saldo vivo de deuda de otros emisores se redujo durante 2014 en 5.193 millones de euros, como resultado de una emisión neta de 2.403 millones por parte de las comunidades autónomas y una amortización neta por importe de 7.596 millones de euros realizada por el resto de emisores (resultante en su mayor parte de las amortizaciones llevadas a cabo por el FROB).
La negociación de valores de otros emisores alcanzó un total de 36.000 millones de euros, cifra que supone una reducción del 26% con respecto al año 2013.