El mayor inversor del mundo con cerca de 10 billones en activos bajo gestión sigue pensando que no habrá marcha atrás inminente en la política de tipos de interés de los bancos centrales. BlackRock afirma que la Reserva Federal (Fed )continuará elevando las tasas de interés a pesar de las apuestas de los traders en sentido contrario y los temores a una crisis bancaria.
"No vemos recortes de tasas este año, eso es lo que dice el viejo manual cuando los bancos centrales se apresurarían a rescatar la economía cuando la recesión golpea. Vemos una nueva fase más matizada para contener la inflación: menos lucha, pero aún sin recortes de tasas", según una nota a clientes de los estrategas del BlackRock Investment Institute, informa Bloomberg.
El mayor gestor de dinero del mundo prefiere los bonos ligados a la inflación, ya que considera que los mercados están equivocados en su expectativa de recortes inminentes de las tasas de interés de EEUU en medio de una economía que se tambalea hacia una recesión. Esta vez es diferente, ya que la Reserva Federal y el resto de bancos centrales han dejado claro que no detendrán su lucha contra la inflación debido a los problemas que afectan al sector bancario.
Los estrategas afirman que no se verán recortes de tasas este año, ya que eso sería el antiguo manual de rescate económico usado por los bancos centrales en caso de recesión. En cambio, ven una nueva fase más matizada para contener la inflación, que implica menos lucha pero aún sin recortes de tasas. El colapso de varios bancos estadounidenses y Credit Suisse este mes están forzando un replanteamiento global sobre las perspectivas de política monetaria, al tiempo que desencadena las mayores oscilaciones en los bonos en más de una década.
Si bien los inversores han vuelto a fijar los precios ante la perspectiva de un alza de la Fed de un cuarto de punto en mayo, también están los mercados de apuestas aún no están completamente fuera de peligro, y puede haber alrededor de 75 puntos básicos de relajación para fin de año, según datos de Bloomberg.
Los datos económicos recientes dan crédito a la opinión de BlackRock de que la Fed puede estar "subestimando cuán obstinada puede demostrar que es la inflación debido a un mercado laboral ajustado", en referencia a la baja tasa de paro, fuerte creación de empleo y alto número de vacantes sin ocupar.
Los precios al consumidor subyacentes -excluyendo a la energía y alimentos- de EEUU aumentaron en febrero con lo que revierten parte de la tendencia a la baja en la inflación y pese a que el IPC general sigue enfriándose. "Creemos que la Fed solo podría desplegar los recortes de tipos si un 'credit crunch' (restricción de crédito) más serio tiene lugar y se produce una recesión más profunda de los esperado", apunta BlackRock en su comentario.
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