Victoria de Jair Bolsonaro

¿Cómo sacar más rentabilidad a nuestras carteras con el cambio político en Brasil?

Las perspectivas para la renta variable son positivas ya que los expertos ven con buenos ojos la reforma de la Seguridad Social y las privatizaciones.

La elección de Jair Bolsonaro como nuevo presidente de Brasil ha contado con el beneplácito de los mercados. Los principales parqués bursátiles se han teñido de verde y recogen un mayor apetito por el riesgo en los inversores. Pero, ¿cómo le podemos sacar partido a este cambio político en la principal economía de América del Sur?

Las opciones de inversión son múltiples y algunas implican una exposición directa a la bolsa brasileña. Las opciones pasarían por comprar fondos de inversión ligados a bolsa brasileña, ETFs que invierten en dicho mercado o acciones de compañías del Bovespa. Con el objetivo de diversificar el riesgo, nos centraremos en las dos primeras opciones. 

Las perspectivas para los mercados financieros en Brasil son positivas. La llegada al poder de Jair Bolsonaro ha convencido al mercado de que es la mejor opción económica para el país, lo que ha provocado subidas en los principales activos del país. Delphine Arrighi, gestora de fondos de Old Mutual Global Investors, ha señalado como "clave la elección de Paulo Guedes como ministro de Finanzas, ya que tiene la ambición de volver a poner a Brasil en un camino fiscal que sea sostenible". 

Según los datos de Morningstar, habría hasta 38 fondos de inversión dentro de la categoría de Renta Variable Brasil y que invierten al menos, tres cuartas partes de su patrimonio en compañías del país. Los mejores, y que obtienen la máxima calificación (cinco estrellas) serían el BNY Mellon Brazil Equity Fund EUR A Acc y el Bradesco Global Funds Brazilian Equities Mid Small Caps R EUR, ambos referenciados en euros para evitar el efecto divisa de convertir nuestro euros en dólares o divisa local, con la consiguiente fluctuación en los mercados. 

Si por el contrario optara por ETFs (fondos cotizados en bolsa), el abanico se reduce a solo 29 productos financieros. En este caso, los mejores para tomar posiciones en el país serían el iShares MSCI Brazil UCITS ETF USD (Acc) EUR que obtiene una calificación de cuatro estrellas para Morningstar y el HSBC MSCI Brazil UCITS ETF EUR que solo cuenta con tres estrellas. Por tanto, y a simple vista, parece mejor opción tomar posiciones a través de fondos de inversión que por esta vía. 

La 'hoja de ruta' de Paulo Guedes, reputado economista formado en Chicago, contiene una reforma de pensiones más allá del proyecto de ley y, si tiene éxito, "afectaría positivamente a la sostenibilidad de la deuda a largo plazo del país". Además, habría que sumar la privatización de un número sustancial de empresas estatales de Brasil, que "contarían con la cálida  bienvenida por parte del mercado", señala la gestora de Old Mutual. Carlos Vallés, asesor financiero de DIF Broker, se muestra en la misma línea ya que" las principales medidas van encaminadas a realizar un drástico ajuste presupuestario, liberar la economía y luchar contra la corrupción y la inseguridad, lo que hacen que Bolsonaro sea el preferido por los inversores". 

Delphine Arrighi destaca que lo importante es que "pensamos que los nuevos movimientos de Brasil hacia la reforma no están recogidos en el precio". A pesar de la recuperación desde mediados de septiembre, "vemos valor en la curva de precios por falta de presiones inflacionarias y el potencial que daría un cambio fiscal significativo". Por tanto, y a pesar de que el entorno seguirá siendo un reto para los mercados emergentes en su conjunto, dada la escasez de mejoras a nivel macro "Brasil podría seguir destacándose, siempre que el nuevo Gobierno ofrezca lo suficiente para prolongar su luna de miel con el mercado". 

Todo este escenario gusta a los mercados. Los inversores creen que Bolsonaro culminará con éxito esta medidas favorables para los mercados (reforma Seguridad Social y planes de privatización), por lo que "cabría esperar una drástica recuperación de los activos brasileños (renta variable, renta fija y divisa)", según Kim Catechis, responsable de mercados emergentes de Martin Currie. 

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