Grifols es uno de los títulos más alcista este año en el Ibex 35. La empresa de hemoderivados ha escalado cerca de un 10% durante 2018 mientras su índice de referencia retrocedía en torno a un 3% en dicho periodo, algo que ha suscitado el interés de diversos bancos de inversión. De todos modos, algunos bancos han decidido 'bajarse' de su tendencia alcista y ya no recomiendan comprar.
Renta 4 es uno de ellos. El banco ha decidido rebajar su recomendación de 'sobreponderar' o 'acumular' a únicamente 'mantener' y le ha aplicado un leve tijeretazo a su precio objetivo al recortarlo desde los 25,6 euros hasta los 25,4 euros, es decir, un 0,8% menos, debido a su valoración por descuento de flujos de caja.
El banco destaca que esta revisión se produce "pese a que la tesis de inversión del valor se mantiene en esencia inalterada". De todos modos, "la revalorización del 13% frente al Ibex 35 en los últimos doce meses nos lleva a rebajar nuestra recomendación a mantener". La tesis está inalterada porque los fundamentales de la industria de hemoderivados se mantienen robustos, coherentes con tasas anuales de crecimiento de los volúmenes de demanda de entre un 6% y un 8%. Por tanto "Grifols, posicionada como uno de los tres mayores productores mundiales de terapias con proteínas y líder global de las tres principales proteínas comercializadas, podrá seguir beneficiándose de dichas dinámicas".
En el análisis también se hace referencia al plan de inversiones 2018-2022. Tras concluir el ejercicio pasado su 'hoja de ruta' iniciada en 2013, las nuevas prioridades de Grifols para el periodo 2018-2022 pasan por convertirse en una compañía global capaz de impulsar, explorar y capitalizar todo el conocimiento adquirido y el potencial de su innovación.
La compañía, enfocada en la ampliación de capacidad y un mayor y mejor acceso a plasma, también cuenta con otros objetivos adicionales a medio y largo plazo como son el autoabastecimiento, así como la expansión y diversificación geográfica.
En cuanto a la ampliación de capacidad, Ana Gómez, analista financiera de Renta 4, ha señalado que "valoramos positivamente el proceso de expansión en el que se encuentra inmersa la compañía y que incluye una inversión en Capex que asciende a 1.200 millones de euros desde 2016 y hasta 2020". Respecto al acceso a plasma, "distinguimos como líneas fundamentales la apertura de nuevos centros, así como la expansión y remodelación de los ya existentes y la ampliación y fidelización de su base de donantes".
Por tanto, la experta de Renta 4 concluye que "consideramos que Grifols está llevando a cabo las acciones necesarias para reforzar su posicionamiento estratégico y poder satisfacer con éxito la mayor demanda de plasma esperada para los próximos años".
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