El sector bancario estadounidense resurge de sus cenizas. Las cotizaciones de las compañías del sector, que se habían desplomado en las últimas sesiones y ha forzado a una intervención este fin de semana de Silicon Valley Bank (SVB) y Signature Bank, registraba fuertes subidas generalizadas tras la apertura de Wall Street, particularmente en el caso del First Republic Bank, una de las entidades más castigadas en la jornada del lunes.
Las acciones del banco con sede en San Francisco llegaban a subir un 63,3% tras la apertura de Wall Street, aunque al cierre de la sesión la subida se ha moderado hasta el 26,9%. Esto le permite recuperar más de 1.500 millones de dólares de capitalización, aunque todavía vale menos de la mitad que el pasado jueves, cuando estalló la crisis (17.898 millones).
Asimismo, otras pequeñas entidades que se vieron castigadas el lunes por el temor al contagio también ven subir con fuerza su cotización, incluyendo PacWest (34%), KeyCorp (+7%) y Western Alliance (+14,3%). Zions Bancorp, por su parte, acaba la jornada con un alza del 4,47%. De su lado, los principales bancos de Estados Unidos también también se han apuntado al rebote este martes, aunque mostraban una menor volatilidad que las entidades de menor magnitud. De esta manera, Wells Fargo ha avanzado un 4,5%, Citigroup un 6% y Bank of America un 0,88%, mientras que Goldman Sachs se anotaba un repunte superior al 2,1%, Morgan Stanley del 2,25% y JP Morgan del 2,57%.
Esta resurrección ha animado el parqué estadounidense. El Nasdaq se corona como el índice más alcista (+2,1%), mientras el S&P500 y el Dow Jones repuntan un 1,6% y un 1%, respectivamente después de la corriente alcista que ha imperado en los mercados del Viejo Continente.
La agencia de calificación crediticia Moody's ha empeorado su perspectiva sobre el sistema bancario de Estados Unidos, que baja a "negativa" desde "estable", para reflejar el rápido deterioro en el entorno operativo tras el colapso de entidades como Silicon Valley Bank (SVB), Silvergate Bank y Signature Bank (SNY).
La calificadora de riesgos considera que, aunque el Departamento del Tesoro, la Reserva Federal y la FDIC hayan ofrecido respaldo a los clientes de las entidades, la rápida y sustancial disminución de la confianza de los depositantes e inversores bancarios que precipitó esta acción destaca claramente los riesgos en la gestión de activos y pasivos de los bancos estadounidenses, exacerbado por el rápido aumento de los tipos de interés.
De este modo, si bien el nuevo Bank Term Funding Program (BTFP) de la Fed es constructivo, Moody's espera que las presiones persistan y se vean exacerbadas por el actual endurecimiento de la política monetaria, además del aumento en los costes de los depósitos, lo que reducirá las ganancias de los bancos, particularmente aquellos con una mayor proporción de activos de tasa fija.
"Nuestro caso base es que continúe el endurecimiento monetario de la Fed, lo que podría profundizar los desafíos de algunos bancos", ha indicado la agencia, para la que aquellos bancos con menores pérdidas latentes, mayor capitalización, exposiciones sectoriales diversas y bases de depósitos aseguradas granulares estarán más protegidos o se beneficiarán de un "vuelo hacia la calidad".
Asimismo, Moody's anticipa que EEUU entrará en una recesión leve en la última parte de 2023, y que el crecimiento del PIB real permanezca por debajo de la tendencia en 2024, con un aumento gradual en la tasa de desempleo, lo que permitirá que la inflación disminuya, permitiendo a la Fed pasar a una postura de política neutral en 2025.
Toque de atención a varias entidades
Asimismo, la agencia Moody's ha colocado todas las calificaciones a largo plazo de First Republic Bank y otras cinco pequeñas entidades estadounidenses (Comerica, Zions, UMB Financial, Intrust y Western Alliance) en revisión a la baja. Esta revisión para una bajada refleja las condiciones de financiación extremadamente volátiles que están experimentando algunos bancos estadounidenses expuestos al riesgo de salidas de depósitos no asegurados.
En el caso de First Republic, la calificadora de riesgos señala que si enfrentara salidas de depósitos mayores a las anticipadas y los respaldos de liquidez resultaran insuficientes, el banco podría necesitar vender activos, cristalizando así pérdidas latentes en sus valores, lo que podría pesar materialmente sobre la rentabilidad y el capital del banco.
El dato de IPC alienta a las bolsas pese a la tasa subyacente
El dato de inflación ha insuflado optimismo en las bolsas, aunque provoca desconcierto. La tasa general de IPC se ha reducido cuatro décimas, hasta el 6%, en línea con los analistas. En tasa mensual, el barómetro de precios escaló cuatro décimas (+0,4%), conforme a las previsiones, pero vuelve a mostrar una reactivación en su evolución más resistente a bajar.
El problema está en la tasa subyacente, que apenas se reduce una décima, hasta el 5,5% y es la que más preocupada a la Reserva Federal. La Fed tiene el IPC entre sus datos de referencia a la hora de tomar decisiones en materia de política monetaria. Este junto con el índice de precios al productor del miércoles serán los últimos puntos de datos relacionados con la inflación que tendrá en cuenta la Fed antes de su reunión del 21 y 22 de marzo.
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