No es la cartera de inversión más saludable, ni tampoco la más alineada con los criterios ESG, pero en términos de rentabilidad sí cumple con los requisitos. El 'Vice Fund' lleva 22 años apostando por aquellas compañías con mala fama de cara a la galería, aunque sus productos o servicios se consuman con frecuencia. Alcohol, tabaco o juego son algunos de los sectores por los que apuesta este fondo gestionado por la firma norteamericana USA Mutuals que, con un volumen de activos de apenas 78,8 millones de dólares, ha sabido sacar provecho a sus valores en el último año. El 'Vice Index' acumula unas ganancias del 12,5% desde el inicio de la guerra de Ucrania, sacando una ventaja de casi quince puntos porcentuales al S&P500 Total Return (-4,3%) en ese periodo.
La cifra es muy similar al comparar el rendimiento de ambos desde mediados desde abril de 2022, así como a seis meses, en el que las ganancias del primero (+23,7%) casi duplican las del segundo (+11,1%) con datos del cierre de los mercados del pasado viernes. En el marco de un 2022 que pasará a los anales de la historia por ser el peor ejercicio para la renta variable en décadas, este producto de inversión figura entre el selecto club que han conseguido sacar rédito en un contexto de aguas revueltas.
Aunque este comportamiento ha perdido algo de fuerza desde el arranque del ejercicio y el balance se salda con un retorno para este fondo del 7,3% vs. 8,2% del índice más representativo de la situación real del mercado en el cómputo anual, la clave está en su evolución durante los últimos 30 días, en el que este vehículo inversor (+6,8%) le ha adelantado al citado S&P 500 Total Return (+4,7%) por la izquierda con una diferencia de casi dos puntos, pasados los nubarrones del roto bancario. Lo hace bajo una estrategia enfocada en sectores que muestran cierta resistencia en bolsa a los ciclos económicos y que destacan por una "fortaleza fundamental que viene a explicar la existencia de estas actividades a lo largo de los siglos", precisan desde la página web de USA Mutuals.
En esta cartera predominan negocios del área de la bebida, con un peso en la misma que roza el 30%, del aeroespacial y de defensa (24%), del alojamiento (20,9%), agricultura (13%), entretenimiento (7,1%) y ocio (2,1%). Así, entre sus principales posiciones se encuentran el grupo asiático de casinos y hoteles Galaxy Entertainment; Northrop Grumman, Raytheon Technologies y BAE Systems, procedentes del ámbito militar; el gigante británico de bebidas alcohólicas Diageo; la cervecera Heineken; el productor estadounidense de licores Constellation Brands, y las tabaqueras Philip Morris y British American Tobacco.
El atractivo de esta selección radica en que pertenecen a mercados catalogados como defensivos, que además operan en régimen de oligopolio y la competencia de la marca blanca es residual o ni siquiera existe. A este respecto, los analistas resaltan el poder de fijación de precios que tienen las compañías dedicadas a las bebidas alcohólicas y los cigarrillos para fijar los precios, haciendo énfasis en que en el segmento de las tabaqueras el volumen de producción es cada vez menor, pero el importe que pagan los consumidores por este tipo de productos se mantiene al alza, mientras en las cerveceras en concreto, la demanda y su coste final siguen una relación ascendente.
A estos se une la industria armamentística, otro de los grandes pilares por los que se rige el famoso 'índice del vicio', y que desde la irrupción del conflicto bélico a las puertas del Viejo Continente cotiza en boga. Basta con observar el Stoxx Europe Total Market Aerospace & Defense que se encuentra en máximos históricos tras superar la barrera de los 1.100 puntos, con una revalorización superior al 22% desde el pasado 31 de diciembre, un avance que se coloca incluso por encima del experimentado durante 2022, cuando se anotó una subida del 13%.
Todo ello permite a este voluptuoso fondo recuperar parte del brillo perdido tras años de decadencia, ya que no ha sido hasta hace unos meses cuando ha comenzado a recobrar sexapil en comparación con la citada opción inversora, al calor del 'acelerón' que han registrado los principales valores que lo componen. Con la excepción de las tabaqueras, el resto de las citadas compañías se encuentran cerca de los precios objetivos que les da el consenso de 'Bloomberg', llegando a sobrepasarlo como es el caso de BAE Systems, cuyas acciones están un 0,3% por encima de su valor que le dan los analistas.
Se trata de apuestas poco arriesgadas que en su mayoría cotizan caro, pero que representan un "seguro de prosperidad" en entornos de recesión, lo que las convierte en un gancho cuando la marea bursátil baja. "No son inmunes a la situación económica, pero resisten bien", añaden fuentes del sector. Esta vuelta a la popularidad se produce en pleno debate por la inversión sostenible en el que el tablero de juego se ha inclinado a favor de la geopolítica dando una pequeña estocada a la ESG.
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