El director de Comunicaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), Andreas Adriano, cree que el elemento más importante que habría que verificar respecto a la 'fiebre' por las criptomonedas es la deuda que los inversores pueden estar generando para hacerse con este tipo de activos.
Así lo ha señalado Adriano en un artículo incluido en el último número de la revista 'Finanzas & Desarrollo' titulado 'Una breve historia de la criptoeuforia', en el que incluye citas del experto en especulaciones financieras John Kenneth Galbraith, economista que determinó una serie de medidas para identificar 'burbujas' que puedan desencadenar 'shocks' en la economía.
En este sentido, Adriano asegura que los criptoactivos presentan todos los elementos que los identifican como burbuja, excepto uno que todavía no está claro: la deuda. "Todas las crisis han involucrado un nivel de deuda que ha sobrepasado peligrosamente todas las escalas...", afirmaba Galbraith y el FMI recoge ahora en el texto.
"Un gran elemento aún no está claro: cuánta deuda está involucrada en esto (en referencia al furor por las monedas virtuales como el bitcoin)", asevera el miembro del FMI. Según apunta, la deuda es lo que impulsa la locura nacida del "optimismo y la ilusión egoísta".
"La gente pide dinero prestado para unirse a la fiesta, porque otras personas se están 'haciendo de oro'", señala Adriano, subrayando al mismo tiempo que se desconoce totalmente la cantidad de dinero que los inversores están pidiendo prestado para comprar criptoactivos, debido a la naturaleza opaca y no regulada de este mercado, así como por su etapa inicial de desarrollo y su exposición aparentemente mínima a los principales bancos.
No obstante, Adriano insiste: "El apalancamiento está claramente involucrado". De hecho, algunas plataformas de intercambio permiten a los inversores pedir prestado tanto como 100 veces el saldo de sus cuentas. Asimismo, una encuesta realizada por LendEDU, un sitio web sobre educación financiera, constata que son cada vez más los inversores que están utilizando tarjetas de crédito en estas transacciones.
Volatilidad y riesgo de hurto
Al mismo tiempo, insiste en que la volatilidad no es el único riesgo, advirtiendo también de los casos de robo. Tal y como asegura, los 'piratas informáticos' se han hecho con casi 1 millón de bitcoins desde 2011 --cuyo valor a principio de mayo ascendía a más de 9.000 millones de dólares-- de varias plataformas de intercambio.
Por otro lado, Adriano admite que las 'burbujas' también pueden ocurrir sin un "excesivo" apalancamiento, como, por ejemplo, el 'boom de las puntocom'. Sin embargo, este perfil de baja deuda es el que muchos analistas consideran que hizo que éste 'shock' que tuvo lugar a principios de la década de los 2000 fuera relativamente "corto y leve".
En suma, el FMI asevera que los episodios especulativos siempre terminan estallando. "Todas las 'burbujas' terminan mal (...). El problema es que la sociedad no reconoce su locura o no aprende de ella", añade. "¿Puede salir algo bueno de esto?", se cuestiona Adriano.
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