Es un momento difícil para ser un minorista dentro de los mercados. El sector ha sido duramente golpeado en la última semana después de que los beneficios deslucidos aumentaran las preocupaciones sobre la salud del consumidor en medio de la creciente inflación. Pero hay analistas que creen que el gigante del sector Amazon puede terminar por capear la tormenta gracias a sus habilidades para lidiar con la falta de rentabilidad durante mucho tiempo, como ha demostrado en el pasado.
Las ganancias del primer trimestre de compañías como Target y Walmart apuntaron a que los consumidores redujeron sus gastos en todos los ámbitos, desde artículos caros, pasando por productos electrónicos y muebles, hasta artículos esenciales para el día a día y alimentación. Pero para Amazon, aún puede haber un punto positivo en medio de la agitación generalizada, según el analista de Citi, Ronald Josey, que etiqueta las acciones con una calificación de compra.
"Si bien reconocemos las preocupaciones que probablemente tenga un consumidor más débil sobre las ventas minoristas de Amazon y el impacto de mayores costes generales, también consideramos que Amazon puede ganar una mayor cuota de mercado en las ventas minoristas en un entorno macro de mayor riesgo", escribe Josey en un reciente informe.
El experto opina que Amazon puede ganar una mayor cuota gracias a su enfoque como tienda de conveniencia y tiempos de entrega más rápidos en comparación con sus homólogos. Josey también se mostró optimista de que la firma con sede en Seattle puede volver a acelerar el crecimiento en el segmento minorista en la segunda mitad de 2022, con el Prime Day de julio y con la temporada de “vuelta al cole” como catalizadores antes de Navidad. Además, es probable que la compañía comience a subir los precios para compensar los costes inflacionarios, alineándose con las acciones de otros competidores minoristas que ya han aumentado sus precios.
AWS como el principal viento de cola
Si los inversores miraran más allá, podrían haber mostrado un mayor entusiasmo con Amazon Web Services, la plataforma de cloud computing de la compañía. Las empresas generalmente ahorran dinero y se vuelven más ágiles cuando cambian a la nube en lugar de construir sus propios centros de datos, por lo que este avance debería continuar incluso si hay una desaceleración económica.
El trimestre pasado, los ingresos de AWS se aceleraron un 37% desde el incremento del 32% en el mismo periodo del ejercicio anterior, mientras que los ingresos operativos de AWS repuntaron un 53% a medida que se ampliaron los márgenes. La expansión de los márgenes de esta división se debió en gran parte a que se extendió la vida útil de su hardware del servidor, pero eso debería suponer un cambio permanente.
En los últimos 12 meses, AWS por sí solo generó casi 21.000 millones de dólares en ingresos operativos, un 43% más. “Para 2022, el beneficio operativo de este segmento podría ser de más de 25.000 millones de dólares, lo que sitúa la ganancia neta un poco por encima de los 20.000 millones de dólares”, destacan los analistas de Morgan Stanley en un reciente informe. La capitalización de mercado de Amazon en este momento es de 1,1 billones de dólares, o unas 55 veces esa cifra.
“Incluso con los tipos de interés más altas en la actualidad, dada la posición de liderazgo de AWS y las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la nube, ese no sería un precio desorbitado a pagar solo por el segmento de la nube de la compañía”, ahondan los analistas de la entidad estadounidense.
Las innovaciones, arma contra la inflación
Con su cultura innovadora, Amazon también tiene muchos proyectos en marcha además de su plataforma de comercio electrónico y computación en la nube. Nuevas iniciativas, como la tecnología Just Walk Out y Project Kuiper, el proyecto de banda ancha satelital, que podrían ayudar. El primero, que permite una experiencia minorista sin cajero, tiene el potencial de reducir significativamente los costes en las tiendas de alimentación de Amazon Fresh y otros minoristas externos que adoptan la plataforma.
Los costes más bajos podrían permitir que las tiendas de Amazon Fresh y otros competidores bajen los precios, lo que ayudaría con la inflación y la escasez de mano de obra para los consumidores. Lo mismo ocurre con el Proyecto Kuiper, que tiene el potencial de ofrecer banda ancha a comunidades desatendidas a precios más bajos que con las soluciones tradicionales. “Dado que estos proyectos aún no generan ingresos materiales, los inversores los pasan por alto en gran medida”, dicen los analistas de Jefferies en un informe.
Cabe destacar, eso sí, que Amazon no ha salido ileso del derramamiento de sangre del sector minorista en la bolsa. Los beneficios del primer trimestre de la compañía en abril decepcionaron a los inversores, y los resultados de su negocio de comercio electrónico y su unidad de publicidad no alcanzaron las estimaciones del consenso de expertos de Wall Street.
Amazon también dijo que tenía 6.000 millones de dólares en costes incrementales para el trimestre y esperaba tener alrededor de 4.000 millones de dólares en costos temporalmente más altos relacionados con la inflación durante el segundo trimestre. Estos gastos “probablemente serán absorbidos” en el cuarto trimestre, escribe Josey, a medida que la empresa “mejora la productividad laboral y reduce su capacidad de entregas”.
Con todo, debido a que las operaciones de Amazon se extienden por todo el mundo, bien podría ser una de las más afectadas por los impactos inflacionarios en los salarios y los costes de envío, especialmente si los consumidores gastan menos.
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