El millonario plan de infraestructuras de Biden ya despierta el interés inversor

Las ventanas de oportunidad en las que invertir cada vez aparecen más a medida que la pandemia avanza en el calendario. Cualquier catalizador es susceptible de ser pescado por los analistas para centrarse en las revalorizaciones del mañana. Es un círculo que siempre se produce. En este sentido, ahora, parece que los inversores están intensificando la búsqueda de valores que puedan beneficiarse de un posible aumento del gasto en infraestructuras, ya que un proyecto de ley bipartidista de 1 billón de dólares ha sido aprobado por el Senado y se dirige al Congreso a finales de este año.

Los gestores de fondos que compran acciones de empresas que se espera que se beneficien del gasto en infraestructuras ya han contribuido a impulsar los sectores de materiales e industrial del S&P 500, que han ganado alrededor del 18% en lo que va de año, en línea con el índice de referencia.

Pero hay matices. Algunos están profundizando y ahondando en áreas como ciertos fondos de inversión inmobiliaria y empresas de servicios públicos en busca de compañías infravaloradas que puedan beneficiarse si se aprueba el proyecto de ley. El paquete de infraestructuras, que pretende realizar la mayor inversión del país en décadas en carreteras, puentes, aeropuertos y vías navegables, obtuvo el martes los votos suficientes en el Senado y se dirigirá al Congreso en otoño.

“Va a haber mucho gasto en áreas que la gente no asocia necesariamente con las infraestructuras”, expone Scott Helfstein, jefe de Inversión Temática de ProShares. La búsqueda de más beneficiarios del proyecto de ley de infraestructuras es uno de los últimos ejemplos de cómo los inversores están diversificando sus carteras a medida que las acciones siguen subiendo a pesar de las preocupaciones sobre las valoraciones exageradas, el resurgimiento del Covid-19 y la inminente retirada de las políticas de dinero fácil de la Reserva Federal.

El índice de referencia de Wall Street, que alcanzó un nuevo récord el martes, casi se ha duplicado desde su mínimo de marzo de 2020 y cotiza a 21,3 veces las estimaciones de beneficios a 12 meses, frente a su media histórica de 15,4 veces, tal y como se observa en los datos de Refinitiv.

Helfstein asegura que su firma ha estado aumentando sus apuestas en fideicomisos de inversión inmobiliaria que poseen puertos y torres de telefonía celular, como Crown Castle International Corp, que cree que se beneficiará del proyecto de ley de infraestructura. Las acciones de Crown Castle han subido casi un 20% este año, mientras que el índice S&P U.S. Real Estate REIT ha subido alrededor de un 25%. También posee acciones de empresas de gas natural, que espera que se beneficien de la ampliación de la electrificación, como Williams Companies.

Por ejemplo, John Mowrey, director de inversiones de NFJ Investment Group, ha estado añadiendo a empresas como el operador ferroviario Norfolk Southern Corp, cuyas acciones han subido sólo un 9% en el año, apostando que los ingresos de la empresa aumentarán significativamente a medida que se envíen materiales de construcción por todo el país. La relación precio/beneficios de la compañía está cerca de su mínimo de 52 semanas.

Asimismo, está comprando acciones de empresas como la compañía de servicios públicos American Water Works Company, debido a los beneficios que se esperan de la ley de infraestructuras. Es la ejemplificación de las rentabilidades del mañana que pueden bañar de verde a los mercados. “Están teniendo la oportunidad de actualizar sus sistemas con el gasto público, en lugar de tener que financiarlo todo internamente”, destaca.

El mayor gasto que se espera

Profundizando en la materia, la realidad es que el proyecto de ley de un billón de dólares incluye 550.000 millones de dólares de nuevo gasto en partidas que van desde puentes hasta la mejora del acceso a la banda ancha. Se prevé que el Senado comience a debatir un proyecto de ley de reconciliación de 3,5 billones de dólares que incluye otras prioridades demócratas como el gasto en resiliencia climática y vehículos eléctricos.

Con más gasto potencial en el horizonte, los inversores se han movido ampliamente hacia apuestas de infraestructura como el fondo iShares U.S. Infrastructure Exchange Traded Fund, que ha visto entradas positivas durante cinco de las últimas seis semanas, incluyendo un récord de 51 millones de dólares para la semana que terminó el 7 de julio, tal y como se observa en los datos de Lipper.

No obstante, algunos siguen siendo prudentes a la hora de añadir nuevas posiciones en el sector de las infraestructuras, dadas las elevadas valoraciones del mercado y la preocupación de que la Reserva Federal pueda indicar una reducción de sus políticas de apoyo antes de lo previsto en las próximas semanas, lo que podría crear turbulencias en los precios de los activos.

“Ahora mismo estamos en un periodo de espera”, dice el gestor de fondos Barry James, de James Advantage Funds. Por el contrario, Barry ha hecho algunos cambios, añadiendo posiciones en empresas como FedEx Corp y juegos de comercio electrónico como Amazon, en previsión de que el proyecto de ley de infraestructuras mejore los tiempos de entrega de los artículos que viajan por carretera. “Creemos que hemos pasado el pico de ganancias para el mercado, pero este proyecto de ley podría dar a algunas empresas otro catalizador”, sentencia.