¿Por qué Blackrock actualiza todos los días sus participaciones en el Ibex 35?

Es puntual, metódico y detallista hasta el exceso, pero el software con el que invierte por medio el mundo también le permite llevar una contabilidad en tiempo real con sus inversiones. Blackrock, la mayor gestora de fondos del mundo con casi 10 billones de dólares en activos bajo gestión, tiene la condición de accionista significativo en 21 de las 35 empresas del Ibex 35. 

Tal etiqueta de 'accionista significtivo' se obtiene, según la ley del mercado de valores, si se supera el umbral del 3% en el capital de alguna empresa cotizada, algo que para Blackrock es muy habitual debido al tamaño de la cartera de inversiones que gestiona. Cada vez que esto ocurre se ve obligado a comunicarlo al registro de la CNMV, algo que se sucede cada vez con más frecuencia debido al tipo de operativa de sus fondos con acciones españolas.

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Para muestra, solo este mes de septiembre, la gestora acumula más de una decena de cambios en su participaciones de referencia en grandes valores como Caixabank, Bankinter, Ferrovial o Fluidra, entre otros. ¿Qué se esconde detrás de estos movimientos? La principal razón de este frenético ejercicio de transparencia a diario se encuentra en que las acciones no se encuentran en un solo fondo de inversión, sino en decenas de ellos.

Blackrock llega a identificar más de un centenar de vehículos bajo gestión que potencialmente pueden tener los títulos sobre los que realizar la declaración a la CNMV. En concreto, en el caso de Caixabank y Bankinter, la posición de la firma que preside Larry Fink no es directa sino que se corresponde la suma agregada 125 fondos de inversión distintos y entidades del grupo que dirige Larry Fink, buena parte de ellos con sede en Islas Caimán, Holanda, Singapur, Jersey y Delaware (EEUU), territorios de baja o nula fiscalidad desde los que también opera.

No siempre los movimientos de Blackrock se pueden identificar con una compra o venta neta de acciones, según explican fuentes financieras a ‘La Información’. Se producen por el traspaso de acciones entre fondos de la propia firma. También por las operativas ‘long-short’ (alcista-bajistas) que le llevan a extender coberturas sobre sus acciones a través de derivados financieros como opciones o contratos por diferencias. 

De este modo, la firma puede vender acciones desde unos fondos y comprar luego desde otros. Sin embargo, como apuntan estas fuentes, en la mayoría de ocasiones el aumento o descenso de la participación en una empresa puede ser fruto de la subida o caída de la cotización. Blackrock, sobre todo, gestiona ETFs (fondos indexados) que elevan o reducen su cartera de acciones en función del peso que tenga una compañía en su índice o cesta de referencia. Todo ello a diario, en tiempo real y de manera pasiva.

Una cartera de 20.000 millones de euros

Según los últimos registros en CNMV y la cotización en bolsa de este martes, la cartera de acciones del Ibex 35 bajo el control de fondos de Blackrock se eleva a 21 empresas y roza un valor en bolsa de 20.000 millones de euros. La cifra apenas supone un 3,3% del total del índice y apenas representa un 0,2% de los 10 billones en activos que declara la firma. En lo que va de 2021, la gestora ha aumentado en 3 el número de empresas en las que posee más del 3% del capital y la valoración de su cesta Ibex ha crecido un 10%, o más de 1.700 millones de euros, frente a los datos de diciembre de 2020.

En el Ibex 35 es el valor con mayor ponderación en el índice. Posee el 5,25% de Iberdrola, valorado en algo más de 3.400 millones de euros. En segundo lugar se encuentra Banco Santander, donde mantiene un 5,4% valorado en 2.950 millones. Tercero en la lista es BBVA (5,9%) con 2.200 millones y, cuarto, el operador Cellnex (4,95%) con cerca de 1.950 millones. En quinto lugar, pese a que su acción principal no está en la bolsa española sino en la holandesa, se encuentra la siderúrgica Arcelor (4,98%) con 1.500 millones.

 Amadeus y Telefónica completan el listado de acciones donde mantiene más de 1.000 millones de euros y entre los que no se encuentra Inditex. La textil, pese a que es la empresa con mayor capitalización, tiene un bajo free-float (porcentaje de acciones libres en bolsa) y, por este motivo, su baja liquidez bursátil en relación a su tamaño total no entra en el radar de inversiones principales de Blackrock en el mercado ibérico.