El Banco de España habla de trayectoria expansiva del PIB en el segundo trimestre

La "trayectoria expansiva" de la economía española ha continuado en el periodo más reciente, según la información disponible que maneja el Banco de España, que estima una contribución "destacada" de la demanda interna privada durante el primer trimestre y, en particular, del consumo de los hogares.

En su último boletín económico, la autoridad monetaria indica que en el periodo más reciente ha continuado la recuperación de la inversión en vivienda, que comenzó un año antes, así como el "comportamiento dinámico" del gasto de los hogares, que se sustenta en el "dinamismo" del empleo y en la mejora de los condicionantes de naturaleza financiera.

Entre los indicadores de opinión, señala que los índices de confianza de los hogares y de los comerciantes minoristas elaborados por la Comisión Europea continuaron avanzando en abril, situándose claramente por encima de sus medias históricas.

Asimismo, destaca que los principales indicadores cualitativos referidos a la industria han seguido mostrando un "tono expansivo" en el periodo más reciente, al tiempo que la inversión empresarial mantiene, en general, "señales positivas" al inicio del segundo trimestre.

En cuanto a la evolución de la construcción, el Banco de España afirma que los indicadores contemporáneos apuntan a una continuación de la recuperación de la actividad del sector, como así lo refleja tanto la afiliación a la Seguridad Social (+5,6% interanual hasta abril), como el consumo de cemento, que creció un 13% hasta abril.Sigue la mejora del empleo

Por su parte, los indicadores de empleo, según el organismo presidido por Luis María Linde, consolidaron en abril la tónica de mejora mostrada en el primer trimestre. Así, el crecimiento intermensual de las afiliaciones a la Seguridad Social fue, como en el mes anterior, del 0,4%, con avances del empleo en los principales sectores de actividad, especialmente en la agricultura.

Por último, sobre los indicadores que aproximan las presiones inflacionistas futuras, apunta que los componentes no energéticos de los índices de precios de bienes industriales, tanto de producción nacional como importados, prolongaron en marzo la tónica de aceleración que mantienen desde principios de año, mientras que el precio del crudo se ha situado en los 65 dólares el barril en el promedio del periodo transcurrido de mayo, un nivel algo superior al observado en abril.Los convenios de empresa favorecen la productividad

Por otra parte, el Banco de España asegura que los convenios colectivos de empresa, que impulsó la reforma laboral, favorecen la ganancia de productividad frente a los sectoriales, en tanto que aportan más margen de adaptación a las condiciones cambiantes de la economía.

En el Boletín Económico correspondiente al mes de mayo, la entidad dirigida por Luis María Linde explica que la mejora de la productividad laboral de las empresas está relacionada, como se ha demostrado durante la crisis, con la desaparición de los puestos de trabajo menos productivos o el aumento de la productividad en los empleos que se mantienen.

En este segundo punto, el Banco de España señala que, o bien al reducirse el número de trabajadores en una empresa, los que permanecen cuenta con una mayor dotación del resto de factores de producción, en particular de capital y bienes de equipo, o son reasignados a tareas más productivas dentro de cada empresa.

Así, a la vista de que la tasa de crecimiento de la productividad fue negativa durante la crisis para volver a positivo desde 2012, el banco emisor señala que ello se debe a que la proporción de trabajadores temporales, los primeros en ser despedidos, "ha estado negativamente correlacionada con el crecimiento de la productividad durante el periodo correlacionado".

Además, precisa que "las empresas sujetas a un convenio colectivo de empresa "muestran un mayor nivel de productividad que las empresas sujetas a un convenio sectorial". En tercer lugar, ser una empresa importadora y/o exportadora está correlacionado positivamente con la productividad.

Por último, el Banco de España apunta también a una correlación negativa entre la presión financiera que soporta una empresa -mayor nivel de endeudamiento y mayor peso relativo de la deuda a corto plazo- y su productividad.

Así pues, el banco emisor recalca la relación existente entre este indicador y algunos de los márgenes de ajuste con los que cuentan las empresas para adaptarse a condiciones económicas cambiantes, a lo que añade que "con respecto a uno de los márgenes que ha recibido notable atención en las recientes reformas laborales, el de la negociación colectiva, se observa que las empresas con convenios a nivel de empresa tienden a mostrar un mejor desempeño de la productividad que las empresas con convenios de tipo sectorial".Sostener la tasa de actividad para poder pagar las pensiones

Por otro lado, el Banco de España también analiza los condicionantes de la tasa de actividad, que ha mostrado una estabilidad desde el inicio de la crisis, en contraposición con periodos recesivos previos.

Según explica, esta menor sensibilidad cíclica de la tasa de actividad podría justificarse por aspectos como la entrada de miembros adicionales del hogar (hijos, amas de casa,...) al mercado de trabajo para sostener la renta familiar en respuesta al aumento del desempleo.

"Además, las sucesivas reformas del sistema de pensiones también habrían favorecido la permanencia en la fuerza laboral de los grupos demográficos de mayor edad", añade el Banco de España.

Si bien, más allá del comportamiento cíclico, el Boletín precisa que hay toda una serie de factores institucionales que afectan a la tasa de actividad, como son el nivel educativo medio, el salario mínimo y el sistema de prestaciones por desempleo.

En este sentido, el Banco de España señala que, en un contexto demográfico de envejecimiento poblacional, como el que se proyecta para la economía española en el futuro, "resulta importante un diseño adecuado de estos esquemas institucionales con el objetivo de mantener tasas de actividad elevadas, que puedan contrarrestar, al menos parcialmente, la esperada reducción de la población en edad de trabajar".