La profecía de los teóricos de la austeridad: "Europa irá a reestructuraciones de deuda"

Los niveles de endeudamiento que hay en algunas economías europeas "no se van a solucionar solamente con austeridad o crecimiento", así que no va a quedar más remedio que "ir a reestructuraciones de deuda".

Éste es el último pronóstico de la economista y catedrática de la Universidad de Harvard, Carmen Reinhart, coautora junto a su colega Kenneth Rogoff de la controvertida obra 'Esta vez es diferente', el manual económico de cabecera de los principales defensores de las políticas de austeridad presupuestaria como salida a la crisis.

Reinhart, una de las mayores especialistas en el análisis de la crisis de deuda en el mundo, ha participado hoy en la segunda jornada de la Reunión del Círculo de Economía de Sitges, donde ha asegurado que una crisis como la actual "no se da desde los años treinta".

La experta ha explicado que España, al igual que otros países como Estados Unidos o Japón, no sólo tiene un problema de deuda pública, sino también privada, por lo que resulta fundamental que profundice en el desapalancamiento de su economía, es decir, en la reducción progresiva de su dependencia de la financiación ajena.

Para facilitar este desendeudamiento, Europa ha optado por medidas de austeridad y ajuste fiscal. Reinhart, lógicamente, las defiende, pero considera que ésta no es una solución suficiente, sino que hacen falta otro tipo de medidas.

En este sentido, ha apuntado que la puesta en marcha de reformas estructurales son "siempre una buena idea", aunque estas medidas "necesitan tiempo para que den su fruto".

"Los niveles de deuda no se van a solucionar solamente con austeridad o crecimiento. Hay que ir a la reestructuración de la deuda", ha dicho, alimentando el fantasma de posibles quitas sobre las deudas de los países europeos más endeudados, como España o Italia.

Reinhart ha advertido de que no necesariamente debe traducirse en quitas. "Hay muchas maneras de hacerlo", ha afirmado.

La economista estadounidense de origen cubano ha recordado, a este respecto, que en Estados Unidos la Reserva Federal actuó de forma "muy sutil, comprando deuda hipotecaria".

Ha aprovechado para defender una mayor implicación del Banco Central Europeo (BCE) para resolver la crisis de deuda de Europa, comprando si es necesario deuda bancaria.

"No hay crédito y sin crédito es muy difícil que haya crecimiento", ha subrayado.¿Problemas con la inflación?

Reinhart ha asegurado que el problema inflacionario "no es el más inminente" en la UE, aunque ha reconocido que preferiría "cometer el error" de tener una inflación un poco más alta antes que tener deflación.

La experta ha advertido de que la tasa de desempleo puede tardar hasta diez años en situarse en niveles anteriores al inicio de la crisis.

Reinhart ha analizado una quincena de crisis históricas y ha comprobado que las crisis "severas", como la actual, están asociadas con aumentos del desempleo.

Lo más preocupante es que esta tasa de desempleo no vuelve a caer al nivel de la "precrisis" hasta pasada una década completa después de finalizar la crisis.