Valor mercado de Enersis entre 3.445 a 3.912 millones dólares, según peritos

Santiago de Chile, 24 oct.- El grupo Enersis, que aspira a realizar un aumento de capital por 8.020 millones de dólares, hizo público hoy dos informes de evaluadores independientes que atribuyen un valor de mercado a la compañía de entre 3.445 y 3.912 millones de dólares.

Sin embargo, estos informes, que fueron encargados a la empresa por indicación de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) de Chile, atribuyen un valor objetivo de los activos descontados los flujos de caja futuros de entre 4.600 y 4.700 millones de dólares.

Así, mientras las cifras correspondientes al valor de mercado de Enersis difieren en un 30 por ciento aproximadamente del peritaje que hizo en su día la compañía, las correspondientes a la valoración de activos se aproximan mucho a esa cifra, que ronda los 4.800 millones de dólares.

El valor de mercado que figura en los informes de IM Trust y Claro y Asociados corresponde al del cierre de la bolsa de ayer, lunes: sin embargo, la acción de Enersis subió este martes un 3 por ciento.

La compañía indicó que tras seis semanas de trabajo, los dos evaluadores independientes contratados por el directorio a instancias de la SVS dieron a conocer sus conclusiones para que el mercado y los accionistas de Enersis, muchos de los cuales rechazaron el anunciado aumento, puedan contar con información de primer nivel e imparcial.

El pasado 25 de julio, Enersis, cuyo 60,62 % pertenece a Endesa España (controlada a su vez de la italiana Enel), anunció un aumento de capital por 8.020 millones de dólares, una cifra que el accionista mayoritario anunció que cubriría con parte de sus activos en América Latina.

Sin embargo, las Administradoras de Fondos de Pensiones (accionistas minoritarios) cuestionaron una operación en la que ellas tenían que desembolsar el capital directamente.

Ante ello, la Superintendencia de Valores y Seguros (el ente regulador) solicitó a la compañía a reformular la propuesta.

En su reporte, la firma IM Trust indica que "a la fecha de emisión del presente informe (ayer, lunes) y utilizando el precio de cierre de Enersis al martes 23 de octubre, el valor de mercado de Conosur estaría entre 3.445 millones y 3.621 millones de dólares".

Además, indicaron que al asumir que parte del aporte en dinero se invierte en compras de accionistas minoritarios por un monto de entre 1.764 millones y 1.898 millones de dólares, y el remanente se mantiene en la caja, la operación propuesta sería aproximadamente neutra en 2013, aditiva en 2014 y 2015 en términos de la utilidad (beneficios) por la acción de Enersis.

A tenor de esto, la evaluadora considera que la operación contribuiría al interés social de Enersis y sus accionistas, se ajustaría a los precios, términos y condiciones que prevalecen en el mercado y el aporte en especies y en dinero estaría dentro de un rango de equivalencia.

Por su parte, Claro y Asociados presenta en su informe dos métodos alternativos para determinar el valor de las participaciones, que ubica entre 3.870 millones y 3.912 millones de dólares.

Según esta firma evaluadora, "para Enersis, la transacción significa una oportunidad estratégica de incrementar la participación en un conjunto de filiales relevantes en la región y podría eliminar en forma definitiva el conflicto de interés presente entre la compañía y su controlador respecto de futuros negocios en Latinoamérica".

Claro y Asociados concluye que "si la transacción se efectúa en términos de intercambio justo, y además se adquieren otros compromisos importantes como la no distribución de dividendos extraordinarios y otras formas de distribución hacia el accionista controlador, la transacción sería positiva para todos sus accionistas".