Santander y BBVA tienen el mismo porcentaje de títulos prestados: el 16% del capital de cada uno. Tras los estrés test, los bajistas se refuerzan en el banco cántabro y ceden en el vasco, en la misma línea de todo el año.
La vida sigue igual. Tras la publicación el pasado viernes de las pruebas de solvencia a la banca europea, los hedge funds siguen en sus trece. Aunque los dos grandes bancos españoles han salido muy bien parados de los test, los especuladores aumentan suavemente sus apuestas bajistas sobre Santander –un 1% más esta semana- y las reducen más significativamente sobre BBVA, un 3,5% exactamente.
Por lo tanto, los bajistas que toman títulos prestados y los venden en el mercado con la expectativa de poder recomprarlos más baratos, han decidido seguir estrategias distintas. Es decir, castigar -aunque levemente a Santander- mientras sueltan lastre en BBVA.
Dicho de otra forma, los inversores más especulativos han equiparado el potencial de caída de los dos grandes de sector, que al cierre del año pasado estaba claramente desequilibrado en contra del grupo que preside Francisco González.
Las cifras no dejan lugar a las dudas. Mientras los valores prestados sobre Santander se duplican exactamente desde que empezó el año hasta los 1.328 millones, los de BBVA se reducen un 4%. Dos realidades absolutamente opuestas para dos rivales que llevan, como todo el sector bancario nacional e internacional, todo el año en el ojo del huracán.
Para las dos entidades, las pruebas de solvencia conocidas el viernes han sido todo un éxito. En un escenario de grave deterioro económico, Santander y BBVA mantendrían unos muy altos ratios de capital –el conocido como Tier 1- del 10% y del 9,3% respectivamente.Santander considera que el resultado de los test es un espaldarazo a un modelo de negocio retail con una fuerte diversificación geográfica. Y BBVA está en el podio de los bancos más solventes del Viejo Continente sin haber ampliado capital.
La igualdad en lo que a las apuestas bajistas se refiere no se corresponde con la evolución de ambos bancos en bolsa este año. Mientras la cotización de Santander acumula una pérdida de alrededor del 10%, la del banco cántabro se amplía al 17%.
El préstamo de valores del resto de los bancos españoles ofrece movimientos menos significativos, con la excepción de Banco Pastor, que en los resultados de los test mostraba un ratio de capital del 6% en el peor de los escenarios. Es el más bajo del sector. Los valores prestados se disparan un 13% en lo que va de semana.
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