Italia coloca a menor coste sus bonos en subasta por primera vez desde marzo

Roma, 11 may.- El Tesoro italiano consiguió hoy por primera vez desde el pasado 29 de marzo adjudicar su deuda a un menor coste, en una subasta en la que colocó 10.000 millones de euros en bonos a 3 y 12 meses, con un nivel muy satisfactorio en la demanda por parte de los inversores.

En concreto, Italia logró adjudicar el máximo de 3.000 millones de euros que ofrecía en bonos a 3 meses a un rendimiento del 0,865 %, casi cuatro décimas porcentuales por debajo del 1,249 % fijado en la subasta del pasado 11 de abril, la última de este tipo celebrada y en la que comenzó la tendencia al alza en los tipos de interés que se ha venido registrando en las últimas semanas.

Asimismo colocó 7.000 millones de euros en bonos a 12 meses con un tipo de interés del 2,34 %, cinco décimas porcentuales menos que el 2,84 % fijado en la última subasta de este tipo de títulos, que tuvo lugar el mismo 11 de abril, según informó en un comunicado el Banco de Italia.

Más allá del buen resultado obtenido en el rendimiento fijado para este tipo de deuda, la proporción entre oferta y demanda fue mayor que en la última subasta de bonos a 3 y 12 meses, más notable en la de los títulos de menor plazo.

Los inversores demandaron hoy 12.516 millones de euros de los bonos a 12 meses, lo que supone 1,78 veces más que la máxima cantidad ofrecida (en abril había sido 1,52 veces superior) y 7.470 millones de euros en bonos a 3 meses, 2,49 veces más que la oferta máxima (en abril había sido 1,8 veces mayor).

La subasta supone además la primera en la que el Tesoro italiano consigue reducir los tipos de interés de la deuda que sacaba al mercado primario desde el pasado 29 de marzo, cuando logró colocar 8.006 millones de euros en bonos a 5 y 10 años con un rendimiento menor.

Según analistas del banco Intesa Sanpaolo, la segunda entidad financiera de Italia, el resultado de la subasta de este viernes es "muy positivo", sobre todo por el alto nivel de volatilidad presente actualmente en los mercados ante la incertidumbre política generada en Grecia tras las elecciones legislativas del pasado domingo.

De hecho, indicaron los mismos analistas a los medios italianos, la demanda ha sido "fortísima", sobre todo en la de tres meses, y es positiva también la reducción de medio punto porcentual en los tipos de interés en la de doce meses, más aún visto el volumen de la oferta.

Otros analistas, citados por el diario milanés "Corriere della Sera", afirmaron que el éxito de la subasta superó sus expectativas en cuanto a la reducción de los rendimientos fijados y a la demanda, que demuestra que las ofertas del Tesoro italiano de estos títulos a corto plazo "no sacian todavía a los inversores".

Roma espera ahora que la caída en los tipos de interés de los bonos que sacó hoy al mercado sean el principio de la inversión de la tendencia al alza que empezó de nuevo el pasado abril, toda vez que al tratarse de títulos a corto plazo puede suponer solo un paréntesis en unos mercados temerosos sobre las finanzas del euro.

Tras conocerse el resultado de la subasta de deuda, la prima de riesgo de la deuda italiana se relajó en el mercado secundario por debajo de los 400 puntos básicos, con el rendimiento del bono de Italia a diez años en torno al 5,5 %.

Pero la coincidencia en el tiempo con la divulgación en Bruselas de las previsiones económicas de la Comisión Europea (CE) para el conjunto de la Unión Europea (UE), con datos pesimistas sobre la economía de Italia, hizo que el resultado de la subasta de deuda no tuviera un efecto positivo inmediato en la Bolsa de Milán.

Las caídas tanto del índice selectivo FTSE MIB como del general FTSE Italia-All Share se movieron entre el 0,10 % y el 0,40 % tras conocerse el resultado de la subasta de deuda y que Bruselas prevé que la economía italiana caiga este año un 1,4 %, para recuperarse ligeramente en 2013 con una subida del 0,4 %.

Bruselas prevé además que el endeudamiento público de Italia, que cerró 2011 en el 120,1 % del PIB, llegue a su proporción máxima en 2012, en un 123,5 % para bajar después al 121,8 % en 2013.

El Tesoro italiano tiene previsto sacar a subasta el próximo lunes entre 3.500 y 5.250 millones de euros en bonos a 3, 10 y 15 años.