EL TESORO REDUJO CASI A LA MITAD EL COSTE POR EMITIR DEUDA EN 2015

El coste medio de la financiación del Tesoro durante el pasado ejercicio 2015 se situó en el 0,80%, frente al 1,46% del ejercicio anterior, lo que supone algo menos de la mitad, según la Memoria del Mercado de Deuda Pública hecha pública por el Banco de España.
El programa de emisión del Tesoro se ejecutó de forma "satisfactoria" durante 2015 y permitió simultanear una reducción de costes con una "ligera" extensión de la vida media del saldo de deuda del Estado en anotaciones.
De este modo, el coste medio de la financiación obtenida en 2015 fue del 0,80% (1,31% en el caso de los fondos obtenidos mediante bonos y obligaciones y 0,05% en el de las letras del Tesoro), frente al 1,46% de 2014.
Por su parte, la vida media de la deuda anotada del Estado se situó al concluir el pasado ejercicio en 6,43 años, superior en algo más de tres meses a la observada a final de 2014.
En términos de volumen, la emisión bruta, que alcanzó 237.424,7 millones de euros, se estabilizó prácticamente a los niveles de 2014.
Los instrumentos que registraron una mayor actividad emisora en 2015 fueron las letras a un año (52.235,6 millones de euros) y las obligaciones a diez años (48.443,4 millones de euros).
El Banco de España destaca que uno de los rasgos más destacable de la actividad en el mercado primario durante 2015 es el "significativo" aumento de las emisiones convencionales de más largo plazo.
Por lo que respecta a los bonos referenciados a la inflación, la actividad descendió alrededor de un 30%, a pesar de la introducción de una nueva referencia a quince años.
A lo largo del año se aplicó en varias ocasiones la previsión normativa introducida en 2014 por la que las peticiones no competitivas se declaran automáticamente como no presentadas en caso de que el tipo medio resultante de la subasta sea negativo.
MENOR NEGOCIACIÓN
Por su parte, la negociación en el mercado secundario de deuda del Estado, que alcanzó 12,5 billones, se redujo en 2015 un 27,6% en relación con la registrada en 2014.
Este descenso se explica por las "considerables" caídas tanto en el ámbito de titulares (37,8%) como en el de terceros (18,4%). En 2015, la negociación entre titulares representó
aproximadamente el 40% de la contratación total, mientras que el 60% restante correspondió a la actividad con terceros.
En 2015 la mayor parte de la actividad se realizó con bonos y obligaciones no segregados, que representó el 83% de los volúmenes contratados; la negociación con letras del Tesoro representó el 15,3% del total, y el 1,7% restante correspondió a los importes cruzados con instrumentos segregados.
Por tipo de operación, predominaron las operaciones al contado, con un 48,9% del volumen total de contratación; las operaciones simultáneas representaron un 33,7% y la cuota de contratación en repo se situó en el 15,1%.
En relación con las carteras registradas de bonos y obligaciones, la variación más cuantiosa se registró en las tenencias de inversores no residentes, que aumentaron en 51.700 millones, alcanzando el 50,9% del saldo vivo, frente al 47,1% de 2014.
Por su parte, el saldo vivo de deuda de otros emisores en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones se redujo durante 2015 en 5.565 millones de euros, como consecuencia principalmente de una amortización neta de 4.810 millones.
Finalmente, el mercado secundario, tras los retrocesos de ejercicios anteriores, experimentó un descenso adicional del 32,3%, con lo que el volumen total negociado se redujo hasta 24.200 millones.