El BCE ha evitado una venta desordenada de activos con los créditos a 3 años

Fráncfort (Alemania), 15 mar.- El Banco Central Europeo (BCE) asegura que "puede haber evitado una venta desordenada de activos" de los bancos al mejorar las condiciones de financiación con las dos operaciones de préstamos a tres años.

En su boletín mensual de marzo, publicado hoy, el BCE dice que esta venta desordenada de activos "habría sometido a tensiones a determinados sectores de los mercados financieros".

Las operaciones de refinanciación a tres años "también pueden haber ayudado a limitar los efectos de contagio de la crisis de la deuda soberana a los mercados de crédito y a los mercados financieros en general", según el BCE.

En la primera de esas operaciones, realizada el 21 de diciembre de 2011, el BCE proporcionó 489.200 millones de euros a 523 entidades de crédito.

En la segunda operación, que se efectuó el pasado 29 de febrero, el BCE adjudicó 529.500 millones de euros a 800 entidades de crédito.

Las consideraciones de financiación desempeñaron un destacado papel en el comportamiento de las entidades al solicitar fondos a tres años, ya que los tipos de interés rectores del BCE están actualmente al 1 %,

"Estas condiciones de financiación aumentan el atractivo para los bancos de las oportunidades de inversión y de concesión de crédito", por lo que "estas medidas contribuirán a que se eliminen los obstáculos de acceso a la financiación por parte de la economía real", según el BCE.

Existe un relación positiva entre los diferenciales de los bonos bancarios en el momento de la emisión (tanto bonos garantizados como no garantizados) y los importes solicitados por las entidades de crédito en las dos operaciones a tres años en porcentaje de sus activos totales.

"Incluso si una entidad hubiese logrado obtener financiación a más largo plazo en el mercado de renta fija, podría haber seguido teniendo un fuerte incentivo para recurrir a la financiación del Eurosistema, ya que conlleva un coste más reducido", según el BCE.

Ambas operaciones "han mejorado el clima de los mercados para una amplia gama de activos y han contribuido a la reapertura gradual de algunos segmentos del mercado anteriormente cerrados".

También se ha producido "una reducción general de las primas de riesgo de crédito en los mercados de deuda, medidas por los diferenciales de los seguros de riesgo de crédito (CDS)", después de las operaciones.

No obstante, "esto también debe considerarse en el contexto de los procesos de consolidación fiscal que se están llevando a cabo en la zona del euro y de las señales recientes de estabilización económica", según el BCE.

La entidad monetaria añade que "es posible que transcurran varios meses para que el pleno efecto positivo en el crédito bancario concedido a los hogares y las sociedades no financieras sea evidente en los datos monetarios".

Por tanto, el crecimiento monetario y crediticio podría seguir siendo moderado durante algún tiempo antes de fortalecerse como consecuencia de estas operaciones tres años, apostilla el BCE.