La bolsa recupera 150.000 millones de euros de patrimonio desde marzo

La bolsa sigue recuperándose. Se sitúa sobre su mejor racha desde marzo a julio de 2003. Entonces, el inicio de la Guerra de Irak provocó una subida bursátil con pocos precedentes, debido a la eliminación de la incertidumbre de una gran guerra internacional y que la violencia se extendiese por Oriente Medio. Ahora, en 2009, y después de que los mercados de renta variable se desplomasen cerca del 60%, el rebote está adquiriendo dimensiones históricas.

En el caso del Ibex 35, la referencia bursátil española, su evolución desde el pasado 9 de marzo revela una subida del 56%, que le ha permitido viajar desde los 6.800 a los 10.600 puntos que ronda actualmente. Así, ha logrado engordar en 150.000 millones de euros en capitalización desde entonces, o el 15% del PIB de España. De ellos, casi 120.000 millones si se tiene en cuenta sólo a las 35 compañías más importantes, cuyo peso en bolsa ha pasado de 230.000 a 360.000 millones, según Sociedad de Bolsas. No obstante, estas cifras tienen su truco. Banco Santander, que ha recuperado 48.000 millones de valor en bolsa, representa un tercio del total. Junto a BBVA, que ha recobrado 20.000 millones, suman más de la mitad.

De la mano de este movimiento también se está regenerando el patrimonio de buena parte de los españoles, expuesto a bolsa de forma directa o través de planes de pensiones y fondo de inversión. La bolsa es un tradicional componente del efecto riqueza, que suele estimular al consumo con sus subidas y contraerlos con sus caídas. Pese a todo, la renta variable todavía acumula una caída del 33% desde los máximos de 2007.

Las 10 claves de la recuperación de la bolsa española

Un mercado bancarizado. La presencia de valores bancarios en el parqué doméstico es superior a otros índices. Santander y BBVA suman entre los dos una capitalización bursátil próxima a los 120.000 millones, el equivalente a uno de cada tres euros cotizados. Si el hundimiento de 2008 estuvo liderado por los bancos, ahora, que éstos suben, los índices recuperan más rápidamente.Trucos contables. En EEUU, los cambios contables que permiten a la banca evitar . En España, el Banco de España está permitiendo que algunas entidades relajen el nivel de provisiones genéricas, es decir, el dinero que ahorran por cada crédito que dan por si les falla en el futuro.La resistencia latina a la crisis. La crisis, que lleva ya dos años instalada en las potencias occidentales, ha afectado en menor medida las economías emergentes, debido a que el origen de los problemas ha estado en la banca y los productos financieros más sofisticados. La economía española, y las multinacionales españolas, están muy expuestas a países como México o Brasil.El tsunami monetario. Desde el pasado mes de septiembre, el Banco Central Europeo (BCE) ha bajado los tipos de interés desde el 4,25% al 1%. Se estima que el proceso de transmisión a todo el sistema financiero tarda seis meses, por tanto, comenzó a trasladarse, precisamente, a partir de marzo. La última bajada de tipos se produjo en mayo, de manera, que las condiciones monetarias seguirán emNo hay alternativa a la bolsa. Las emisiones masivas de deuda pública soberana y la caída de los tipos de interés ha hundido las rentabilidades de los activos considerados seguros. La liquidez ha regresado a la bolsa como única alternativa para conseguir rendimiento al dinero.Posiciones bajistas, bajo lupa. Han sido señalados como los culpables del crash y, en parte, así es. Los inversores bajistas, con posiciones masivas, generaron una ola de desconfianza en algunos bancos que terminó por contagiar a todo el sistema.Beneficios empresariales, aguantan. Los resultados de las grandes empresas están aguantando el temporal y sus cifras logran batir las previsiones. Se trata de un hecho clave en las últimas semanas de subida, puesto que alimentan las expectativas de los inversores.Estabilización y certidumbres. No news, good news. Cuando no hay noticias, a veces son buenas noticias. Si hasta marzo, los acontecimientos eran negativos a partir de ese mes, la realidad de la crisis y la gestión enfocada a salir de la misma han dibujado un horizonte de cierta certidumbre para empresarios o inversores.Estímulos fiscales. Las grandes potencias presentes en el cumbre del G-20  en Londres aprobaron planes de estímulo y ayudas valorados en más de 5 Billones de dólares, una buena cantidad para contener cualquier tipo de crisis e, incluso, revertirla.El efecto paracaídas. La comparativa interanual en la mayoría de indicadores económicos está provocando una desaceleración del deterioro, un ingrediente fundamental a la hora de alimentar la confianza económica. De los desplomes en ventas de coches del orden del 40% se ha pasado a caídas que, incluso, están por debajo del 10% y amenazan con crecer.