La caída del dólar frente al euro y el yen no pone en peligro la recuperación

Redacción Economía.- La lenta pero firme depreciación que ha sufrido el dólar en los últimos meses ha llevado a la divisa estadounidense a marcar mínimos frente al euro y el yen, aunque los expertos no creen que afecte a la recuperación económica ni provoque cambios en la política monetaria y fiscal.

El euro subió hoy en el mercado de divisas de Fráncfort hasta su máximo anual: 1,5092 dólares, frente a los 1,5064 dólares de ayer por la tarde.

Según los analistas consultados por Efe, esta desvalorización no es excesivamente preocupante, aunque la ruptura de la cota psicológica de los 1,50 dólares por euro puede dar al mercado la impresión de que no hay una referencia firme.

La causa de la debilidad del dólar es la percepción entre los inversores de que permanecerán bajos los tipos de interés en Estados unidos por decisión de la Reserva Federal (Fed), un lastre para el dólar al que se suma la lentitud de la recuperación económica a escala mundial.

Paradójicamente, esta debilidad "controlada" favorece al sector exterior de Estados Unidos.

La divisa estadounidense suele caer también cuando las plazas bursátiles, especialmente Wall Street, viven jornadas con fuertes subidas, y tiene a caer cuando la volatilidad y la incertidumbre dominan los mercados.

Es en ese momento cuando los inversores buscan refugio en valores más seguros, como el dólar.

En opinión de Virginia Romero, analista de Ahorro Corporación, una caída más pronunciada podría poner alertar a la Fed, pero ese no parece ser el caso.

La analista puntualiza además que la situación es ahora muy distinta de la que se vivía a mediados de 2007, cuando un euro equivalía a más de 1,60 dólares.

Para el director y fundador de EFD-Global Consulting Network, Augusto López-Claros, la raíz del debilitamiento del dólar está en la explosión del déficit estadounidense y la consecuente emisión de deuda realizada para hacerle frente.

El déficit de Estados Unidos representa en la actualidad el 13 por ciento del PIB, frente al 2 por ciento registrado en el 2007.

López-Claros agregó a Efe a ese factor de base la creencia de los mercados financieros de que la Reserva Federal "no quiere o simplemente no puede" subir los tipos de interés a corto y medio plazo, y eso favorece las operaciones de riesgo y la especulación.

"Es rentable endeudarse en dólares para invertir en otras divisas o en activos de países emergentes", que en estos momentos son más rentables", señaló.

El experto advirtió de los riesgos que entrañan este tipo de operaciones, pues si el billete verde se aprecia, habrá bancos que no puedan respetar los márgenes de cancelación de deuda en dólares, y alertó sobre "burbujas no deseables que pueden convertirse en fuentes de inestabilidad".

La analista de Ahorro Corporación, por su parte, reconoció que un dólar débil y un euro fuerte pueden podrían en peligro la recuperación económica en Europa, particularmente en países fuertemente exportadores como Alemania, aunque de momento no se han visto señales de preocupación.

De hecho, recordó a Efe que tras la reunión mensual de la Fed, celebrada a comienzos de noviembre, sus responsables explicaron que aunque hay indicios de reactivación económica se requerirán tasas de interés "excepcionalmente bajas por un período extenso".

Lo cierto es, añade Romero, que la política monetaria y fiscal se mantiene coordinada a ambos lados del Atlántico.

Esta depreciación del dólar ha contribuido también a una fuerte revalorización de la onza de oro, que en los últimos días ha marcado precios récord, que ayer marcó su máximo histórico de todos los tiempos en 1.190 dólares y a esta hora se compraba a 1.182 dólares.

En la jornada de hoy influye además el bajo nivel de liquidez en el mercado, debido a que Estados Unidos celebra hoy el Día de Acción de Gracias y no hay sesión en Wall Street, lo que hace que haya menos precios y que los saltos sean más fuertes.

De momento, donde más preocupa la debilidad del dólar es en Japón, país eminentemente exportador en el que la mayoría de los exportadores nipones tienen como referencia un tipo de cambio de 90 ó 95 yenes por dólar, por lo que un dólar más débil perjudica a sus beneficios en el extranjero.

La divisa estadounidense cayó hoy en el mercado de divisas de Tokio hasta la banda de los 86 yenes, su nivel más bajo en catorce años y cuatro meses.

Llegó a marcar los 86,72 yenes poco después del mediodía, su menor nivel desde julio de 1995, aunque posteriormente se recuperó ligeramente.

El Gobierno japonés ha insinuado que podría acometer una intervención en el mercado de divisas para estabilizar la cotización del yen.