Los especuladores se juegan a la baja el 10% del Ibex 35

Desde que empezó 2010, el número de títulos prestados de las principales empresas españolas ha subido de los 3.894 hasta los 4.994 millones. La subida, que es de un 28% en poco más de cuatro meses, se ha acelerado tras la nueva vuelta de tuerca que supuso la semana pasada la rebaja de la calificación crediticia de Grecia, Portugal y España por parte de Standard&Poor’s.

El resultado es que el 10,75% del capital de las empresas del Ibex 35 –la cifra era del 8,38% cuando terminó el año pasado- está en manos de fondos muy especulativos que apuestan firmemente por que la bolsa española va a seguir bajando. El préstamo de valores consiste en vender las acciones prestadas en el mercado con el objetivo de hacer caer la cotización, adquirir los títulos más baratos y convertir en beneficio la diferencia.

Las cifras son elocuentes y demuestran que el ataque a la bolsa española va muy en serio. Las acciones prestadas sobre un tercio de los valores del Ibex –Santander, Ebro Puleva, Bankinter, Sabadell, Grifols, Abertis, Abengoa, Inditex, Arcelor Mittal, Iberia y Mapfre- ha crecido más del 50% en lo que va de año. Nadie supera al banco que preside Emilio Botín, con una subida del 152% que le convierte en el objetivo número uno de los especuladores nacionales e internacionales: ya está prestado el 20% de su capital.

El ataque, que afecta a todos los activos españoles, va directo al corazón de la bolsa nacional. Es decir, a sus blue chips. Que los valores más atacados sean los más potentes del mercado no es una casualidad. Son elegidos no sólo por el impacto concreto que sobre sus cuentas puede tener la crisis. La principal razón es que son grandes y por lo tanto líquidos, por lo que permiten tomar posiciones muy fuertes. Hacerlos caer en bolsa tiene el beneficio añadido de que su caída arrastra al resto del mercado.

Los grandes, en el punto de mira

Tras el último ataque provocado por la rebaja del rating de Grecia, Portugal y España por parte de Standar&Poor's, ya está prestado el 17% de Telefónica y el 14% de Iberia y, como no podía ser de otra manera en pleno aumento de la prima de riesgo sobre España, los bancos. Además del 20% de las acciones de Santander, las posiciones bajistas afectan a casi el 16% de Popular, el 12% de Sabadell y el 15% de BBVA.

Sin embargo, el segundo banco español es uno de los siete integrantes del Ibex –como su compañero de sector, Banesto- que ha visto como el número de valores prestados se reduce respecto al cierre del año pasado. La explicación está en que cuando acabó 2009 era el banco español más atacado y el tercer valor de Ibex con más apuestas bajistas, sólo superado por Iberdrola y Repsol.

Son precisamente los valores energéticos los que menos acusan la presión vendedora. Como BBVA, el sector ya fue muy duramente atacado el año pasado. Los valores prestados sobre Enagás, Endesa, Gas Natural, Iberdrola y Repsol se han reducido en lo que va de año. Son la excepción a la regla tras un primer tercio del año en el que la el riesgo de contagio de Grecia ha puesto a la bolsa española en el punto de mira.