Los resultados de Inditex no han convencido y la acción lo está pagando en el parqué tras pisar el 'freno' a su crecimiento. Este lunes cae en bolsa y se anota el segundo mayor castigo del Ibex, al retroceder por encima de un 1,5%, después de que Morgan Stanley haya rebajado el precio objetivo de sus acciones un euro, de 21 a 20 euros, por considerar que se han reducido las perspectivas de crecimiento de su negocio.
A media sesión, los títulos de Inditex se negociaban por 25,84 euros, frente a los 26,27 a los que cerraron la sesión del viernes. De hecho, se sitúa como el segundo título más bajista del Ibex después de Ence, que sufre un castigo superior al 2,5%.
El mayor grupo textil del mundo recibió un severo correctivo en bolsa tras presentar el pasado 13 de marzo sus cuentas del ejercicio 2018, que por un lado arrojaron récord de beneficio y ventas y por otro que estas cifras registraron sus menores avances desde 2013 y desde que publica cuentas (2001), respectivamente. Claro síntoma de que el pedal del acelerador ha dado paso al del freno.
En su informe, el banco de inversión estadounidense ha reiterado su recomendación de 'infraponderar' y ha advertido de que el negocio del grupo textil español "está madurando rápidamente", lo que no está todavía reflejado adecuadamente "ni en las estimaciones de consenso ni en los múltiplos a los que cotizan sus acciones".
El banco de inversión señala que coincide con la opinión del consenso de que Inditex es una compañía de alta calidad, bien gestionada, y no pone en duda su gran historial. No obstante, advierte de que en la actualidad cuenta con establecimientos en países que representan más del 95 % del PIB mundial y, a su juicio, "sus perspectivas de crecimiento futuro se están reduciendo rápidamente".
Añade que los márgenes de resultado neto de explotación (ebit), aunque son los mejores del sector, han caído durante seis años consecutivos, "una prueba de que no es inmune a desafíos como la mayor competencia, las flojas tendencias de la moda, el cambio al canal online y a unos modelos de temperaturas impredecibles". Morgan Stanley calcula una disminución anual del capital circulante de entre 250 y 350 millones para reflejar las tendencias de los últimos años.
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