Rusia sube los tipos 75 puntos básicos, al 7,5%, para frenar el alza de inflación

El Banco de Rusia ha decidido subir en 75 puntos básicos la tasa de referencia para sus operaciones, que pasará a situarse en el 7,50%, superando así las expectativas del mercado, que esperaba un alza de entre  25 y 50 puntos básicos. El organismo presidido por Elvira Nabiullina ha señalado que la inflación crece  "sustancialmente por encima de las previsiones" y se espera que se sitúe entre el 7,4% y el 7,9% a finales de año, cuando su meta de estabilidad de precios es del 4%.

"Este es un aumento significativo y, obviamente, este no es un ejercicio de ajuste. Esta decisión está impulsada no solo por el ritmo actual de inflación, sino principalmente por las altas expectativas de inflación y una revisión considerable de la previsión en comparación con julio. La inflación bajará desde un punto más alto de lo que supusimos. Esto requerirá un mayor endurecimiento de la política monetaria de lo que planeamos en nuestra previsión de julio y que esperábamos en septiembre", asegura Nabiullina.

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En el mes de septiembre, el índice de precios al consumo se elevó al 7,4% desde el 6,7% interanual de agosto y se estima que el dato de octubre suba hasta el 7,8%, situando las expectativas de inflación para el cierre de 2021 entre el 7,4% y el 7,9%. Según el pronóstico del Banco de Rusia, la inflación anual se reducirá a un rango de entre el 4% y el 4,5% en 2022 y se mantendrá cerca del 4% más adelante.

"Si la situación se desarrolla de acuerdo con el pronóstico de referencia, el Banco de Rusia mantiene abierta la perspectiva de nuevas subidas de tipos en sus próximas reuniones", ha subrayado la entidad, que ha subido el precio del dinero en sus seis últimas reuniones de política monetaria.

En este sentido, la entidad considera que la contribución a la inflación de factores persistentes sigue siendo considerable gracias a un crecimiento más rápido de la demanda en relación con la expansión de la producción, lo que inclina "marcadamente al alza" el balance de riesgos de inflación.

Brecha entre oferta y demanda

De este modo, una mayor presión inflacionaria puede provenir de los problemas en las cadenas de producción y logística, de la escasez de personal, así como de los cambios estructurales en el mercado laboral como resultado de la pandemia que impulsase los salarios mucho más que la productividad. "Se trata de la presión del lado de la demanda, o para ser más precisos, de una brecha considerable entre el nivel actual de demanda y el potencial de oferta para satisfacer dicha demanda. No siempre es posible desarrollar rápidamente la capacidad de producción", apuntan.

Teniendo en cuenta la evolución económica rusa y mundial, así como la naturaleza de las limitaciones de la oferta, el Banco de Rusia espera que el PIB del país crezca entre un 4% y un 4,5% en 2021, mientras que entre 2022-2024 aumentará entre un 2% y un 3% anual. "El crecimiento se desaceleró en el tercer trimestre, lo que evidencia que la recuperación no se había completado. Cabe señalar que el PIB del tercer trimestre se vio afectado por una disminución de la cosecha y el empeoramiento de la situación pandémica. Excluyendo la agricultura, estimamos que el crecimiento intertrimestral del PIB fue positivo", concluye el banco central.