NUEVA YORK y LONDRES, March 19, 2013 /PRNewswire/ --
El apetito por las acciones continúa siendo alto a pesar de las inquietudes
respecto a China
Encuesta de administradores de fondos, marzo de 2013
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Encuesta mundial de administradores de fondos
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Encuesta de administradores de fondos: Europa/otras regiones
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Encuesta mundial de administradores de fondos: mercados emergentes
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La creciente confianza en las perspectivas del dólar y las acciones estadounidenses está compensando las renovadas inquietudes de los inversionistas respecto a China, según la Encuesta de administradores de fondos de BofA Merrill Lynch de marzo.
Este mes se registró el nivel de alza del dólar más alto en la historia de la encuesta. El 72 % neto de los encuestados ahora espera que la moneda de los EE. UU. se aprecie durante el próximo año, lo que representa un aumento de 30 puntos en un mes. También se ha revertido la tendencia a la baja de las acciones estadounidenses. El 5 % neto señaló a los EE. UU. como el mercado regional donde más desea sobreponderarse, en comparación con el 19 % de marzo que deseaba subponderarse. Los Estados Unidos también ofrecen, con una gran ventaja respecto de otras regiones, la mejor perspectiva en ganancias corporativas, creen los inversionistas.
En este contexto, los inversionistas continúan mostrando confianza en la recuperación de la economía mundial, y continúan aumentando su exposición en los mercados de acciones. El 61 % neto espera que el rendimiento macroeconómico se fortalezca en todo el mundo durante el próximo año, lo que muestra un ligero aumento respecto a los resultados del mes pasado. Un 57 % neto de los especialistas en asignación de activos tiene ahora acciones sobreponderadas, un aumento respecto al 51 % neto en los dos meses anteriores.
Este panorama positivo compensa una visión más sombría de China. Solo el 14 % neto de los inversionistas regionales ahora espera que la economía china sea más fuerte dentro de un año. Esto representa una de las caídas más marcadas en estos resultados en la historia de la encuesta. El temor cada vez mayor de un "aterrizaje forzoso" en China se refleja en el cambio de las acciones de mercados emergentes en favor de mercados desarrollados (principalmente, EE. UU. y Japón).
"El relativo rendimiento económico superior de los EE. UU., junto con la mejora continua del mercado de la vivienda y el relato de independencia energética, conducirán a una tendencia alcista secular del dólar. El liderazgo de las acciones estadounidenses en la 'gran rotación' sugiere que las acciones de los mercados desarrollados serán el ganador más probable en este escenario", dijo Michael Hartnett, estratega de inversiones principal de BofA Merrill Lynch Global Research. "La encuesta también revela una desconexión entre el creciente optimismo de los inversionistas europeos acerca de la región y la precaución que mantienen los inversionistas mundiales respecto a Europa", añadió John Bilton, estratega de inversiones europeas.
Emerge el entusiasmo europeo
Los administradores de fondos europeos han adoptado una perspectiva mucho más positiva acerca de la economía de la región. Un 40 % neto ahora espera que esta se fortalezca durante el próximo año, en comparación con el 8 % neto hace dos meses.
Esta postura también se refleja en las expectativas respecto al rendimiento corporativo. Mientras que un 73 % neto consideraba en enero que las estimaciones de beneficios de consenso para las empresas europeas eran demasiado altas, esta cifra ahora se ha reducido a menos de la mitad, el 34 %. El grupo individual más grande de encuestados (40 %) considera que las estimaciones son correctas, mientras que un 17 % neto espera que las ganancias corporativas de la región aumenten durante los próximos 12 meses. A fin del año pasado, este resultado era negativo de manera uniforme.
El enfoque más cauto de los inversionistas mundiales se demuestra en las menores posiciones en acciones europeas, ya que ahora tienen un 4 % neto de sobreponderación en la región.
Ligera reducción en el apetito por el riesgo
Si bien la postura de los inversionistas mundiales respecto a las acciones continúa siendo constructiva, el interés de los inversionistas por el riesgo retrocedió levemente este mes. El Indicador Compuesto de Riesgo y Liquidez de ML disminuyó un punto porcentual intermensual, mostrando su primera caída en nueve meses. Aun así, esta medición se mantiene muy por encima de su promedio en los últimos 10 años.
Asimismo, los especialistas en asignación de activos son más proclives a financiar compras de acciones reduciendo las tenencias en efectivo, que se mantienen en un positivo 3,8 %. La encuesta de marzo mostró que el 28 % usaría el efectivo de este modo, en comparación con el 22 % en febrero. La mayoría, no obstante, se sienten más inclinados a reducir las tenencias en bonos gubernamentales para facilitar las compras "frescas" de acciones.
Cambio sectorial apoya a los bancos
Los inversionistas se muestran más positivos respecto a los bancos que nunca antes desde diciembre de 2006, revela la encuesta. Un 14 % neto se ha pasado a una posición sobreponderada este mes, con un aumento de ocho puntos porcentuales intermensuales.
Están financiando este cambio reduciendo sus posiciones en acciones de materiales (en otra parte de la encuesta, también se muestra un apoderado de china afectado por una menor convicción), en las que un 17 % neto ahora está subponderado. Además, han reducido la exposición a las telefónicas a un 28 % neto subponderado, que representa el nivel más bajo de interés por este sector en más de siete años.
Las respuestas de los encuestados han demostrado también un renovado apetito por la exposición en tecnología. Las sobreponderaciones del sector han trepado al 35 % neto, revirtiendo el patrón de disminución de la exposición durante el año pasado.
Encuesta de administradores de fondos
Participaron en la encuesta, realizada del 8 al 14 de marzo, 254 panelistas en total que administran 691 100 millones de USD de activos. Participaron en la encuesta mundial 198 administradores en total, que administran 578 000 millones de USD. Participaron en las encuestas regionales 124 administradores en total, que administran 241 000 millones de USD. La encuesta fue realizada por BofA Merrill Lynch Research con ayuda de TNS, una empresa de investigación de mercado. TNS, por medio de su red internacional en más de 50 países, proporciona servicios de información de mercado a organizaciones nacionales y multinacionales en más de 80 países. Está calificada como el cuarto grupo más grande de información de mercado del mundo. (CONTINUA)
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