Glosario para una cumbre decisiva para el futuro del euro

Bruselas, 26 jun.- Los líderes europeos discutirán en la cumbre del jueves y viernes el camino hacia una nueva arquitectura de la Unión Económica y Monetaria y éstos son algunos de los conceptos que estarán sobre la mesa:

Prima de riesgo y rentabilidad o interés:

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En el caso concreto de España, la prima de riesgo -también llamada riesgo país- mide la diferencia entre el interés de la deuda española y la alemana, es decir, el sobrecoste que tiene que pagar el Estado para que los inversores se animen a comprar bonos nacionales en lugar de germanos.

Unión bancaria:

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La cumbre discutirá crear un marco financiero integrado que se centre en dos elementos principales: la creación de un supervisor bancario europeo y de fondos europeos de garantías de depósitos y de reestructuración y liquidación bancaria, en los que se compartirían los riesgos y los recursos para responder si un banco se encuentra en graves problemas, sobre todo en casos transfronterizos.

Unión fiscal:

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Se desarrolla un marco presupuestario integrado para prevenir y corregir políticas fiscales insostenibles, un paso imprescindible para reducir el riesgo moral a la hora de compartir riesgos y emitir deuda común. Se discute fijar techos de gasto en los presupuestos y máximos de los niveles de deuda y limitar las emisiones de deuda de cada país, así como la posibilidad de "vetar" presupuestos nacionales si incumplen las reglas. A medio plazo podría haber eurobonos y pasos intermedios como euroletras o un fondo de amortización de deuda.

Unión política:

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Una mayor integración económica, financiera y presupuestaria exige ceder soberanía y tomar decisiones a nivel europeo que impactan profundamente en la manera en que los ciudadanos son gobernados y en la forma en que se gasta sus impuestos, por lo que se necesitará fuertes mecanismos que otorguen legitimidad y a una mayor toma de decisiones a nivel europeo y que permita rendir cuentas ante los ciudadanos. Se implicaría en este proceso a la Eurocámara y los parlamentos nacionales.

Fondo de amortización de deuda europea:

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Esta idea parte del Consejo Asesor de Economistas del Gobierno Alemán, los llamados "cinco sabios", que propuso crear un fondo de amortización de deuda que mutualizaría temporalmente el porcentaje de las deudas de la eurozona superiores al 60 % del PIB al emitir títulos por valor de 2,3 billones de dólares. Se amortizaría la deuda en un plazo de entre 20 y 25 años y a cambio de la mutualización habría estrictos requisitos de consolidación fiscal.

Bonos de estabilidad o eurobonos:

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La Comisión Europea abrió en noviembre el debate para la posible introducción de bonos de deuda común en la eurozona que supondría asumir conjuntamente el riesgo y las garantías. Bruselas propuso tres opciones -sustitución total o parcial de los bonos nacionales por bonos de estabilidad o eurobonos con y sin garantías compartidas- que solo serían factibles si se vinculan a una mayor disciplina presupuestaria.

Bonos de proyecto o bonos para proyectos de infraestructuras:

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Se trata de poner en marcha unos bonos para financiar infraestructuras claves en los sectores de la energía, el transporte y las tecnologías de la información en la UE. El objetivo es utilizar hasta 230 millones de euros del presupuesto de la UE para movilizar inversiones privadas, por valor de 4.500 millones de euros, al absorber mediante garantías parte del riesgo. Bruselas calcula que se pueden atraer inversiones por un total de 50.000 millones de euros para el periodo 2014-2020.

Plan de crecimiento:

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Los líderes prevén aprobar un "pacto para el crecimiento y el empleo" basado en avanzar en el mercado único, digital y energético y en un plan de financiación, probablemente dotado de 130.000 millones de euros como han propuesto España, Francia, Alemania e Italia, para impulsar medidas que proporciones resultados rápidos, tales como incrementar el capital del Banco Europeo de Inversiones (BEI), lanzar el proyecto piloto de los bonos para infraestructuras y reubicar fondos estructurales, entre otras.

Fondos europeos de rescate:

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Existen dos fondos, el temporal Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) y el permanente Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), que entrará previsiblemente en vigor a lo largo de julio. Ambos fondos de rescate pueden dar líneas de crédito preventivas, intervenir en los mercados de deuda primario y secundario y financiar de forma indirecta la recapitalización de la banca.