Las cicatrices de la crisis financiera de 2008 a raíz del estallido de la burbuja inmobiliaria siguen presentes en el imaginario colectivo. Sus consecuencias golpearon a la economía durante varios años, dejando una amplía huella. La quiebra de Lehman Brothers fue solo el principio del batacazo de este sector. El efecto sistémico de la bancarrota fue total y uno de los sectores que quedó más tocado fue el inmobiliario y, como no, los fondos que invertían en estos activos, que se quedaron sin liquidez para hacer frente a reembolsos y muchos tuvieron que cerrarlos, aplicando un 'corralito'.
Catorce años después y con muchas reestructuraciones de por medio, una nueva amenaza se cierte sobre este negocio. Con el sonido de las campanas de recesión de fondo, Blackstone ha comenzado el mes de diciembre poniendo límite por primera vez a los reeembolsos que solicitan los inversores a Blackstone Real State Income Trust (BREIT), a raíz de un aumento de las peticiones. Lo hace después de que en noviembre solamente aceptase el 43% de las mismas, lo que supone la retirada de unos 1.300 millones de dólares, según publica 'Financial Times' y recoge EP.
El director general, Stephen Schwarzman, ha intentado hacer un llamamiento a la tranquilidad y asegura en una entrevista con 'Bloomberg' que la retirada de dinero responde a la preocupación de los inversores ante la volatilidad que atraviesa el mercado y no a la desconfianza sobre ellos. Pese a que sus acciones repuntaron un 2,3% este jueves, hasta los 79,43 dólares, estas cotizan en mínimos anuales tras perder un 15% desde el pasado 1 de diciembre.
En el momento del anuncio del cierre, el fondo, defendió que la demanda excedió el máximo del 2% mensual y el 5% del nivel trimestral establecido por Blackstone como escudo para no caer en problemas. Bajo este paraguas, BREIT, que posee una cartera valorada en casi 70.000 millones de dólares, ha traspasado el 49,9% de la 'joint venture' que poseía en los casinos MGM Grand Las Vegas y Mandalay Bay Resort a VICI Propierties, que ya controla el 50,1% restante.
La operación se ha cerrado por 1.270 millones de dólares en efectivo y con ella VICI también asumirá la participación prorrateada de su socio en la deuda, que asciende a 3.000 millones de dólares. El propósito de este acuerdo pasa por reforzar la liquidez del fondo mientras cumple con los reembolsos o reinvertir en los activos inmobiliarios de mayor crecimiento. Pero no está siendo un caso aislado.
Las alarmas sobre un nuevo corralito crecen después de que la firma estadounidense Starwood haya seguido los pasos de su mayor competidor en el área inmobiliaria. El grupo a través de su fondo especializado, SREIT, con activos valorados en 14.600 millones de dólares, ha tenido que rechazar la devolución del importe a casi el 40% de las peticiones de reembolso en noviembre. Pueden ser hechos individuales, pero la debilidad del mercado inmobiliario estadounidense preocupa, en plena subida de tipos.
Dos pesos pesados envueltos en el mismo problema en poco tiempo que lanzan una alarma sobre un sector, que en otras crisis ya ha dado sustos, pero que no se han generalizado. Desde la financiera que vino tras la crisis de Lehman Brothers, el Brexit, por ejemplo provocó el cierre de algunos productos en Reino Unido, pero no hemos visto un contagio global. En nuestro país fondos netamente inmobiliarios, comercializados para minoristas, ya apenas existen, tras la resaca de los corralitos que se vivieron.
Dos inmobiliarios españoles en liquidación
España no escapó al corralito de los fondos inmobiliarios, aunque ahora es algo complicado de repetir por la escasez de producto vendido en red. BBVA Propiedad fue el primero en bloquear su fondo durante algo más de año y medio para impedir una fuga masiva de capitales, que habría obligado a malvender unos activos que caían bruscamente de precio. A este le siguió Santander Banif Inmobiliario, el pilar que sostenía este mercado a nivel nacional con la gestión de más de 4.000 millones, que dejó encerrados los ahorros de cerca de 50.000 ahorradores.
En el momento actual, en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) solo hay constancia de la existencia de dos fondos, ambas en liquidación: Ahorro Corporación Patrimonio Inmobiliario y Segurfondo Inversión gestionados por Imantia Capital y Dunas Capital, respectivamente. A lo largo de la última década estas han ido dando paso a las socimis, una fórmula creada en la 'era Zapatero' con el objetivo de salir al rescate del sector, aunque no fue hasta 2013, con la introducción de incentivos fiscales cuando este vehículo cogió impulso. Sin embargo, de las cotizadas en bolsa se puede salir solo con un 'click'.
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