El impulso crediticio de China se ha derrumbado y el de EEUU va en el mismo camino. Ahora, "la decisión del presidente estadounidense Trump de imponer fuertes aranceles sobre el acero y aluminio importados anuncia una desaceleración enormemente perjudicial en los flujos comerciales", según ha destacado Steen Jakobsen, economista jefe y CIO de Saxo Bank, que recalca que "los aranceles suponen un impuesto masivo para los consumidores estadounidenses y han hecho que la probabilidad de recesión en los EEUU en los próximos 12 meses se haya disparado al 70%".
El economista jefe de Saxo Bank se muestra crítico con el mandato de Donald Trump y destaca que "en más de 30 años nunca he visto suposiciones y premisas más incorrectas que las presentadas por la administración de los Estados Unidos sobre el comercio. El asesor de comercio de Trump, Peter Navarro, es el mayor riesgo para el crecimiento en este momento".
De hecho, los aranceles aumentarán los precios para los consumidores estadounidenses, siendo un impuesto al consumo y da un dato revelador: el 40% de los productos vendidos en Walmart son producidos por China o Asia. "Detener el comercio reducirá el déficit de EEUU., pero significará un menor crecimiento: los votantes estadounidenses pasarán de gastar el dinero que no tienen (déficits de cuenta corriente) a gastar menos para ajustarse tanto a los precios más altos, como a un menor crecimiento", ha informado Steen Jakobsen.
Esta medida de Donald Trump tendrá un gran impacto en la economía. Por un lado, en el mercado de divisas "el dólar estadounidense se debilitará aún más. Sigo siendo estructural y tácticamente muy negativo con respecto al dólar". En la economía estadounidense esta medida evidenciará como "el crecimiento pronto mostrará que EEUU está en ciclo tardío, en lugar de en un nuevo ciclo y la inflación no estructural se mantendrá alta".
El impulso crediticio de EEUU, que adelanta la economía real entre 9 y 12 meses, ha estado en contracción desde el tercer trimestre de 2017. En el segundo trimestre se encontraba en el 0,4% del PIB y en el tercer trimestre cayó a menos del 0,7% del PIB. En una economía altamente apalancada como la de EEUU "el crédito es un determinante clave del crecimiento". En los próximos trimestres, la menor generación de crédito se traducirá en una menor demanda y una menor inversión privada, que podría mitigarse parcialmente con la reforma fiscal de Trump. "Existe una correlación alta entre el impulso de crédito de EEUU y la inversión privada fija y una correlación significativa entre el impulso de crédito y la demanda interna final".
La menor generación de crédito está ocurriendo en un momento crucial para la economía de los EEUU y el riesgo de desaceleración en el ciclo industrial ha aumentado en los últimos seis meses. La combinación de contracción en el impulso crediticio de EEUU, crecimiento de préstamos comerciales e industriales más bajo pero aún no negativo y el riesgo de inversión de la curva de rendimiento son claros signos de que la economía estadounidense está cerca del final del ciclo. "Estos indicadores aún no han alcanzado niveles asociados con un riesgo recesivo, pero validan el escenario de una próxima desaceleración económica que podría empeorar cuando el efecto del declive del impulso crediticio de China también afecte al crecimiento global".
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