El precio del barril de petróleo por encima de los 100 dólares es un escenario cada vez más cercano después de que este lunes ya alcanzara los 95 dólares ante la incertidumbre sobre Ucrania. La crisis en el país del Este de Europa suma presión a un mercado ya tensionado por un desajuste entre la oferta y la demanda tras la reapertura y, además, complica el contexto inflacionista actual. El crudo ha disparado su coste un 50% en el último año y añade volatilidad al índice de precios, justo cuando los bancos centrales aplican o preparan el endurecimiento de su política monetaria para frenarlo. Sin embargo, el alza de tipos de interés prevista no puede contener el impacto del coste del petróleo en la cesta de la compra, sino que la evolución de la materia prima estará marcada por las tensiones geopolíticas.
La escalada de las últimas semanas se produce en medio de preocupaciones de que una invasión de Ucrania por parte de Rusia desencadene sanciones de EEUU y Europa, interrumpiendo las exportaciones de uno de los grandes productores de petróleo ante una oferta ya insuficiente. Como resultado, el precio del barril de petróleo Brent, la referencia en Europa, se ha encarecido más del 20% en lo que va de año después de que este mes de enero registró su mayor incremento mensual desde febrero de 2021. Se sitúa así en niveles máximos desde 2014, al igual que el West Texas Intermediate (WTI), la referencia en EEUU y cuyo precio desde enero se incrementa más del 22%.
Pero, además, el incremento es mayor si nos fijamos en la tasa interanual. El Brent ha pasado de los 63,3 dólares que registraba hace justo un año a los 95 dólares que ha tocado en las últimas horas. Es decir, se ha encarecido un 50% en los últimos doce meses. Este incremento afecta al índice de precios al consumo (IPC) amenazando con hacer de la inflación un problema más duradero de lo esperado. En concreto, impacta de manera directa al grupo de combustibles y carburantes y también de manera indirecta a aquellos productos de la cesta que utilizan el crudo, como los transportes.
Esta relación complica los planes de los bancos centrales para frenar la inflación. La Reserva Federal de EEUU (Fed) prepara una subida de tipos de interés inminente. Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) abrió la puerta a ella, aunque su presidenta, Christine Lagarde, ya advirtió que una subida apresurada de tipos no influiría de manera efectiva en los factores que impulsan los precios al alza, entre ellos la energía.
El petróleo, a merced de las relaciones geopolíticas
La escalada del precio del petróleo está marcada por la menor oferta actual que no ha recuperado los niveles previos a la pandemia, mientras que la demanda ha repuntado con fuerza desde que las grandes economías fueron reabriendo sus actividades. En este contexto, la posible invasión rusa de Ucrania 'echa más leña al fuego' ya que la respuesta de EEUU y Europa, que ya han anunciado, serían duras sanciones que reducirían las importaciones rusas, entre otras de petróleo, limitando la oferta. El país que dirige Vladimir Putin es uno de los grandes productores y exportadores de crudo y el principal socio energético de Europa.
Pese a la tensión en los últimos días, el precio del petróleo se moderó este lunes ante las intenciones de Ucrania para evitar la guerra. El presidente Volodímir Zelenski se comprometió a presentar proyectos de ley sobre el estatus especial del Donbás y elecciones locales en las áreas controladas por los separatistas prorrusos en el este del país, según aseguró el canciller alemán, Olaf Scholz.
El ministro de Energía de Emiratos Árabes Unidos, Suhail al-Mazrouei, uno de los principales países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) afirmó que "lo que le está pasando al mercado es una tensión geopolítica" refiriéndose a la crisis entre Rusia y Ucrania y reconoció que "es muy difícil de predecir" ante este escenario cuál será el precio máximo que alcanzará el crudo. La OPEP y sus aliados -entre los que se encuentra Rusia- (OPEP+), acordaron reducir gradualmente los recortes a la producción que aplicaron durante los peores meses de la pandemia, cuando el precio del petróleo marcó mínimos de casi 20 años. Pero los acuerdos no se están cumpliendo, según las propias estadísticas de la OPEP.
No obstante, la menor producción que está tensionando el mercado podría verse compensada en los próximos meses por la oferta de Irán. Según Bank of America, si EEUU e Irán llegan a un acuerdo en sus negociaciones nucleares en las próximas semanas -lo que retiraría las sanciones impuestas por Estados Unidos contra las actividades del país-"los nuevos volúmenes ingresarían rápidamente al mercado y afectarían a los precios".
Esta entrada "cambiaría las reglas del juego" y según sus cálculos el mercado de petróleo registraría un superávit de al menos entre 500.000 a 1 millón de barriles diarios en el segundo semestre de 2022 y 2023. Como consecuencia, de acuerdo a BofA, "probablemente se reducirían los precios del petróleo Brent de entre 10 y 15 dólares el barril", evitando el pico de 120 dólares que ahora se prevé para verano de este año. Esta reducción aliviaría las presiones inflacionistas, aunque los analistas reconocen que "hay mucha especulación sobre cuánto petróleo ya exporta Irán".
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