El FMI pide al BCE que suba más los tipos hasta que baje la inflación subyacente

El Fondo Monetario Internacional (FMI) pidió este lunes a los bancos centrales que sigan subiendo los tipos de interés y mantengan una política monetaria restrictiva hasta que la inflación subyacente baje, a pesar de los efectos negativos que pueda tener sobre el mercado de trabajo. "La política monetaria debería seguir endureciéndose y mantenerse en territorio restrictivo hasta que la inflación subyacente esté en una clara tendencia a la baja", defendió la primera subdirectora gerente del FMI, Gita Gopinath, durante la sesión inaugural del foro anual del Banco Central Europeo (BCE).

Gopinath, que hablaba durante la cita celebrada en Sintra (Portugal), defendió que el BCE y otros bancos centrales deben estar preparados para reaccionar "contundentemente" ante la inflación, "aunque signifique enfriar mucho más el mercado de trabajo". Y avisó de que, si los bancos centrales no actúan, el coste podrá ser "significativamente mayor".

La subdirectora del FMI señaló que lo "preocupante" es que una inflación alta sostenida en el tiempo "podría cambiar las dinámicas" de la subida de precios y complicar todavía más la tarea de reducirla. Aseguró además que las medidas tomadas hasta ahora por el BCE no han tenido el suficiente efecto: "A pesar de que el BCE ha subido los tipos hasta el 4%, la actividad sólo se ha desacelerado modestamente", dijo.

Tres verdades incómodas sobre la política monetaria

En su discurso, la economista señaló tres verdades incómodas sobre la política monetaria, como que la inflación está tardando demasiado en volver a su objetivo y que las tensiones financieras pueden generar conflictos entre los objetivos de precios y estabilidad financiera de los bancos centrales. Además, los bancos centrales probablemente experimentarán más riesgos de inflación alcista que antes de la pandemia debido a cambios estructurales como los choques en la cadena de suministros y la emergencia climática.

Por ello, consideró que estrategias y herramientas como las compras masivas de deuda ("quantitative easing") tienen que "perfeccionarse" y es necesario ser "más cautelosos" con su uso "fuera de una recesión". "La batalla no será fácil (...) No podemos tener un crecimiento sostenido sin recuperar la estabilidad de precios", concluyó.