Radiografía de las salidas a bolsa en España en 2011

Después de la sequía de 2008 y 2009 y de los dos únicos debuts del ejercicio pasado, 2011 está llamado a recuperar los niveles precrisis en lo que se refiere a debuts bursátiles.

En 2007, justo antes de que estallara la crisis, saltaron al parqué un total de diez compañías, entre ellas, Iberdrola Renovables, Criteria y Realia. Este año podrían repetirse esos números y, para ello, contará con protagonistas como la filial de Telefónica Atento, las entidades Bankia, Banca Cívica y Mare Nostrum, los supermercados Dia y una de las joyas de la corona del Estado: Loterías y Apuestas.

Además, otras empresas como Renovalia y Talgo, que tuvieron que frenar sus planes bursátiles durante el año pasado por la incertidumbre del mercado, han confirmado que han retomado sus planes.

Los expertos, como Fernando Hernández, responsable de gestión de Inversis Banco, aseguran que "hoy en día, el apetito del mercado es mayor que en los años anteriores. Sin embargo, no se puede vender todo y a cualquier precio. Todo dependerá de los planes y los objetivos de cada una de las compañías".

Por el momento,éstas son los planes que han dibujado para triunfar en su salida al parqué.

1.Atento dará el pistoletazo de salida

La filial de Telefónica será la primera compañía que debute en la bolsa española este año. Si se cumplen las previsiones, la compañía de call centers se vestirá de largo en junio.

La teleco presidida por César Alierta confirmó el viernes quecolocará más de un 50% del capital de Atento y lo hará a través de una oferta dirigida únicamente a inversores instituciones. Además, según fuentes del mercado, la valoración de la empresa se sitúa entre 1.500 y 2.000 millones de euros, de ahí que el objetivo de captación se sitúe entre 750 y 1.000 millones.

Para su aventura bursátil, la filial de Telefónica ha fichado a los bancos de inversión estadounidenses Goldman Sachs y Citigroup.

2. Bankia probará suerte en julio

La fusión de cajas capitaneada por Caja Madrid y Bancaja tiene pensado estrenarse en bolsa en verano. En concreto, según los plazos previstos, lo hará en la primera quincena del mes de julio.

Con la operación, Bankia pretende captar 3.000 millones de euros (en torno al 40% de su capital) y pretende dar entrada tanto a inversores minoristas como a institucionales. Entre ellos estarían los fondos de inversión BlackRock y Fidelity.

Por otro lado, los expertos creen que el debut de la entidad será un punto de inflexión para el sistema financiero español, ya que podría animar a sus homólogas a salir a bolsa para buscar financiación. Además, dan por hecho que saldrá a bolsa con una capitalización que rondará los 9.000 millones de euros.

"Esta cifra responde a un descuento de su valor en libros, es decir, de sus activos, que estará entre 0,7 veces y 0,8 veces. Con este último dígito se ha valorado a CaixaBank, su principal comparable que se estrenará el 1 de julio, y la valoración de Bankia debería estar por debajo, ya que, hasta que está inmersa en un proceso de fusión y hasta que funcione del todo, tardará un tiempo", dice José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, uno de los fondos estrella de Abante Asesores.

3. Dia también se estrena en verano

Los supermercados Día también tienen previsto cotizar dentro de poco en la bolsa española. De hecho, podrían coincidir con Bankia, ya que el calendario previsto fija su fecha de estreno a principios de julio.

Sin embargo, la filial de la cadena francesa Carrefour no dará entrada a nuevos inversores. Según fuentes internas de la compañía, "la operación se trata de una escisión. Como Día pertenece al 100% a Carrefour, va a ocurrir lo siguiente: los actuales accionistas de la cadena francesa van a recibir los títulos de Día como dividendo". Es decir, todo el dinero que se va a Día pertenece a su matriz.

En cuanto a su valoración, los bancos de inversión juegan con una cifra que oscila entre 3.000 y 4.000 millones de euros. 

4. Loterías y Apuestas del Estado elige otoño

Otra de las empresas que va a debutar en bolsa este año es Loterías y Apuestas del Estado. La fecha prevista para su estreno es octubre y el Gobierno prevé colocar el 30% de la compañía para captar unos 6.000 millones de euros y reducir, así, el déficit público.

Además, como ha confirmado el presidente de la firma, gran parte de la operación (entre un 40% y un 60%) está dirigida a inversores minoritarios. Y los analistas aseguran que la empresa "es una máquina de hacer dinero". De ahí que estén convencidos de que no tendrá problemas para conseguir inversores y cumplir objetivos.

5. Banca Cívica, Banco Base y Mare Nostrum esperan el resultado de Bankia

Las entidades que también quieren cotizar en la bolsa española son Banca Cívica, Banco Base y Mare Nostrum. Y, aunque aún no han dado fechas, los expertos creen que se esperarán hasta después de verano para iniciar su andadura bursátil.

"Las cajas tienen que vender un producto complicado y con previsiones de negocio inciertas. Por eso, tienen que perfilar muy bien su estrategia para poder cumplir objetivos", señala Javier Barrio, desde BPI.

De hecho, el mercado cree que las tres entidades analizarán el debut de Bankia antes de estrenarse. "Esto significa que, lo más lógico, es que se esperen a que acabe el verano", detalla Iturriaga.

Además, sus previsiones apuntan a que deberán hacer un descuento en su precio para cerrar la operación con éxito. "La primera caja que salga a bolsa va a sentar precedente en las demás y puede que tengan que aplicar un descuento superior al de su antecesora, para resultar atractivas y conseguir que los inversores apuesten por ellas y no por la que ya está en el mercado", detalla Jorge Vasallo, consejero delegado de Arcano Corporate, que cree que su valoración rondará las 0,6 veces su valor en libros.

6. El estreno de Renovalia y Talgo, en el aire

Este año, la bolsa española también podría vivir los estrenos de Renovalia y Talgo, dos compañías que frenaron sus planes el año pasado y que, en este ejercicio, los han retomado.

En el caso de la empresa de energía renovable, la estrategia no ha cambiado respecto al año pasado. Es decir, vender un 25% del capital a inversores mayoristas tanto nacionales como extranjeros. Además, la operación sigue en manos del banco francés BNP Paribas y del portugués Espirito Santo y, si se mantienen las cifras del año pasado, la valoración de la compañía ronda los 625 millones.

Talgo es otro de los candidatos para debutar en bolsa este año. Como ya adelantó lainformacion.com, el banco japonés Nomura y el suizo UBS parten como favoritos para llevar las riendas de la operación. Fuentes de mercado aseguran que el valor de la empresa se sitúa entre 900 y 1.000 millones de euros.