Los banqueros centrales turcos solían jugar su futuro a una audiencia única. En el caso de Hafize Gaye Erkan, la confianza del presidente Recep Tayyip Erdogan apenas vacilaba hasta el final. Pero para entonces, lo que demostró ser su perdición fue que había perdido la confianza de otros pesos pesados como el ministro de Finanzas, Mehmet Simsek, quienes estaban en una misión para darle un lavado de cara a la economía de casi 1,1 billones de dólares.
Para sus críticos dentro del banco central y en los corredores del poder de Turquía, el fin de los casi ocho meses de Erkan al mando fue la culminación de sus enfrentamientos con el personal y, en última instancia, un juego de poder que salió mal, según personas con conocimiento de las deliberaciones internas, quienes pidieron no ser identificadas porque no están autorizadas a hablar con los medios. La primera gobernadora del banco central de Turquía —que pasó casi una década en Goldman Sachs— dijo en cambio que lo veía como "una gran campaña de difamación" y que renunció para proteger a su familia y a su hijo pequeño.
La inesperada declaración de su dimisión vía X (Twitter) el pasado viernes 2 de febrero se produjo tan solo 24 horas después de su viaje a Madrid, donde se reunión con el gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, para la firma de un acuerdo bilateral que tiene mucho que ver con la presencia de BBVA en el país. A través de Garanti, la entidad española es vital para el sistema financiero turco pero esta exposición supone uno de los riesgos a vigilar para el supervisor español.
La llegada de Erkan con elogios —junto con Simsek en medio de un retorno a políticas convencionales— después de la reelección de Erdogan en mayo pasado, detuvo la amenaza de una crisis de balanza de pagos y potencialmente una devaluación desordenada de la moneda. Sin embargo, tras bastidores, el grupo de tecnócratas instalados por Erdogan comenzó a mostrar grietas apenas unos meses después de asumir el cargo, según explicaron a Bloomberg fuentes cercanas.
El banco central y el Ministerio de Hacienda y Finanzas se negaron a hacer comentarios sobre esta historia. Las llamadas y mensajes a Erkan quedaron sin respuesta. Incluso mientras se gestaba un contraataque en su contra dentro de los círculos de política, Erkan estaba ganando elogios de funcionarios extranjeros y muchos inversionistas como una persona conocedora y franca que presumía de una red de contactos en Estados Unidos.
Aunque ya no está en el banco central, su equipo sigue en gran medida intacto con la elevación de Fatih Karahan —el adjunto de Erkan visto como un halcón de política— para reemplazarla. Pero reconstruir la línea de tiempo de los eventos arroja nueva luz sobre una institución cuyos últimos cinco gobernadores, incluida Erkan, todos renunciaron antes de completar un solo mandato.
Es un caso que será importante para los inversionistas que siguen de cerca una de las historias de recuperación más tentadoras del mundo emergente —en un país donde la montaña rusa política bajo Erdogan redujo las tenencias extranjeras de deuda local en aproximadamente un 96% en poco más de una década.
La atención sobre las aparentes deficiencias de Erkan también contrastaba fuertemente con el trato dispensado a sus predecesores masculinos. Algunos de los ex banqueros centrales hicieron el trabajo de Erdogan en detrimento de la economía, pero nunca recibieron el mismo trato de la prensa o los políticos.
Eso bien podría plantear preguntas sobre el papel que desempeñó el género en la caída de Erkan, y más ampliamente sobre el estado de las mujeres turcas en una economía donde su tasa de participación en el mercado laboral es la más baja en la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, que incluye 38 naciones. Esta historia se basa en conversaciones con personas con conocimiento directo de los eventos. Todos solicitaron anonimato para hablar libremente.
Una entrevista que generó polémica
Cuando regresó a Turquía en junio pasado, Erkan era una extraña para muchos en su país natal después de más de 20 años en los Estados Unidos, donde obtuvo un doctorado de la Universidad de Princeton en ingeniería financiera y matemáticas aplicadas, según su perfil de LinkedIn. Erkan asumió el cargo en Turquía después de casi ocho años en First Republic Bank, incluidos unos seis meses como co-directora, y luego varios meses como directora ejecutiva de Greystone, un prestamista de propiedades comerciales con sede en Nueva York.
Menos de dos semanas después de su nombramiento, inició uno de los ciclos más largos de endurecimiento monetario de Turquía. Los precios seguían subiendo, pero los responsables de la política ya no se permitían el pensamiento ilusorio de que las tasas de interés bajas pueden curar la inflación, algo que había sido común antes de la llegada de Erkan. Las reservas brutas de divisas han aumentado más del 50% desde que asumió el cargo, incluso cuando continuaban las intervenciones encubiertas en el mercado de divisas.
Durante el tiempo que estuvo a cargo, los inversores extranjeros compraron un total neto de 5.300 millones en bonos del gobierno y acciones turcas, según datos del banco central. El índice de referencia Borsa Istanbul 100 subió más del 60% en ese período. La confianza de los inversores se fortaleció, pero para algunos dentro del gobierno, las tensiones ya comenzaban a aumentar.
Erkan no siempre era la tecnócrata que a menudo se percibía públicamente. Después de un par de meses en el cargo, la ex gobernadora comenzó a armar un equipo de asesores políticamente hábiles, seleccionando a aquellos que habían trabajado previamente para ministros o funcionarios del gobierno.
La primera entrevista de la gobernadora, al diario turco 'Hurriyet' en diciembre, confirmó la interpretación de las ambiciones de Erkan. En ella, una vez más parecía adoptar un tono conciliador, diciendo que la política ya era lo suficientemente estricta. Ese comentario llevó a algunos miembros del comité de fijación de tasas a creer que la gobernadora quería mostrarse más comprensiva con Erdogan y que podría iniciar un ciclo de relajación prematuro, dijeron algunas personas.
Otros se fijaron en algo completamente diferente. En la entrevista, Erkan señaló que no podía permitirse un casa en Estambul y tuvo que mudarse con sus padres, al mismo tiempo que cuestionaba por qué los precios no estaban bajando. Los comentarios se volvieron virales en las redes sociales entre los turcos incrédulos ante las quejas de alguien que había ganado millones en finanzas.
Cuando Erkan salió de First Republic Bank —un prestamista regional de EE. UU. que colapsó en 2023, aproximadamente un año y medio después de que ella se marchara—, se fue con más de 23 millones, muestran los registros regulatorios. Para algunos miembros del gobierno, su comentario sobre los precios de las viviendas fue interpretado como demasiado político y en contradicción con la imagen tecnocrática que el liderazgo económico quería proyectar.
El viaje a Nueva York y el rol de su padre
Las tensiones dentro del Comité de Política Monetaria llegaron a un punto crítico en enero cuando Erkan viajó a Nueva York para reuniones con inversores en el primer encuentro de este tipo organizado por el banco central desde que Erdogan renovó su equipo económico. Inicialmente, Erkan no quería llevar a otros vicegobernadores en el viaje.
Al final, los miembros del Comité de Política Monetaria Fatih Karahan y Cevdet Akcay la acompañaron. Hatice Karahan, su adjunta a cargo de relaciones con inversores, estuvo ausente. El evento, celebrado en la sede de JPMorgan Chase & Co., resultó en lo que algunas personas describieron como mensajes mixtos, con Erkan señalando el fin de más aumentos de tasas para enero y sus adjuntos dando orientaciones mucho más hawkish (agresivas en política monetaria).
Eso preparó el escenario para la partida de Erkan tres semanas después. Después de concluir las conversaciones con inversores, la gobernadora no regresó a Turquía durante otros 10 días, extendiendo el viaje a casi un mes mientras no nombraba a un gobernador interino en su lugar. Mientras estaba en EE. UU., estalló el drama en su país natal cuando un periódico local publicó acusaciones sobre el papel de su familia en los asuntos del banco central.
Personas con conocimiento del asunto dijeron a Bloomberg en ese momento que el padre de Erkan era una presencia constante en el banco y confirmaron su participación en sus asuntos, especialmente en las decisiones de personal, a pesar de no tener un cargo oficial en la institución.
El padre de Erkan a menudo participaba en eventos laborales, incluida una reunión en la Cámara de Industria de Estambul. Simsek fue uno de los sorprendidos por su participación. Días después de que salieran a la luz las acusaciones, Erkan las negó y prometió emprender acciones legales. En un comunicado en X, Erkan dijo que estaba en EE. UU. para mantener más conversaciones con inversores.
En ese momento, quedaba menos de una semana antes de la reunión de política de enero, un período de comunicación bloqueada que precede a las decisiones de tasas. Las acusaciones y el viaje prolongado de Erkan a EE. UU. interrumpieron las discusiones antes de lo que resultó ser un punto importante para la política monetaria, dijeron las personas.
La semana pasada en la que normalmente los responsables de la política debatirían sobre las tasas de interés fue ocupada en cambio por múltiples discusiones entre los miembros individuales del Comité de Política Monetaria y Erkan sobre los eventos recientes. Simsek se unió a algunas de esas reuniones en un esfuerzo por mediar.
Las tensiones también estaban aumentando entre ella y Simsek. Cada vez más, Simsek y otros responsables de la política temían que las tensiones pusieran en duda la credibilidad y la reputación del banco central. El ministro de Finanzas finalmente le informó a Erdogan sobre la situación y le pidió al presidente que cesara a Erkan, según las fuentes consultadas por Bloomberg.
Inicialmente, el plan era esperar hasta las elecciones locales del próximo mes para evitar la percepción de otro cambio de política impulsado por Erdogan, quien destituyó a los tres predecesores de Erkan por endurecer demasiado la política monetaria. El final llegó antes que eso. Erkan anunció poco antes de la medianoche del viernes que había pedido ser "liberada de sus funciones". Una decisión presidencial publicada horas después reveló que Erdogan la "cesó".
