La agencia de calificación crediticia Scope ha mantenido el 'rating' de España en el A-, confirmando su puesto dos pasos por debajo de la triple A, la nota más alta. Además la compañía alemana, que realiza análisis del riesgo de inversión en diferentes países, ha revisado su perspectiva para España de estable a positiva.
Jakob Suwalski, el analista de la firma experto para la deuda soberana, ha subrayado la resistencia de la economía española, así como el fortalecimiento de las cuentas públicas del país y la consecuente reducción del déficit público, como las dos principales razones para la decisión de revisar la perspectiva.
Aun así, Suwalski destaca varios puntos débiles en la economía nacional, que incluyen la elevada deuda pública del país. El alto nivel de desempleo y la presión presupuestaria estructural relacionada con el envejecimiento y las pensiones serían otros de los factores que podrían suponer problemas.
Mejoras en competitividad e ingresos
Pese a un entorno incierto, Scope destaca el crecimiento "robusto" de la economía española, mejor que la de sus homólogos, la dinámica positiva del mercado laboral, la ejecución de los fondos Next Generation de la UE y el aumento del gasto en inversión. Además, señala que las mejoras fundamentales de la competitividad exterior de España y el desapalancamiento sostenido del sector privado apoyan la estabilidad a largo plazo.
El fortalecimiento de los indicadores fiscales se apoya en el crecimiento sostenido de los ingresos, gracias al aumento de las cotizaciones a la Seguridad Social, y en la moderación de los gastos, que se reflejará en mejoras del saldo primario (ingresos menos gastos excluida la carga de los intereses de la deuda).
Scope espera continuidad en el marco presupuestario de 2024 y avanza que la mejora fiscal de este año se ve facilitada por la supresión gradual de las medidas temporales para hacer frente a la crisis energética, lo que se traduce en un ahorro de 0,8 puntos del PIB.
Por contra, pone el foco en el bajo crecimiento de la productividad, la creciente presión presupuestaria estructural, y la elevada deuda pública. La productividad y la renta per cápita relativamente bajas de España, unidas a un desempleo estructural aún elevado, subrayan la necesidad de reformas estructurales para apoyar un crecimiento económico sostenido, dice.
A pesar del fuerte crecimiento de los últimos años, el aumento de la productividad ha ido a la zaga de sus homólogos. La productividad laboral se sitúa en torno al 82% de la media de la zona del euro en 2022. Además, el PIB per cápita de España sigue siendo inferior en un 25% a la media de la zona del euro, lo que limita su potencial de crecimiento, estimado en un 1,75%.
Scope fue aceptada el pasado febrero por el Banco Central Europeo (BCE) como la quinta agencia de calificación de riesgos (con Fitch, Moody's, S&P y DBRS), para tener una visión más amplia que le ayude en la toma de decisiones sobre política monetaria.
